有“果链”龙头股之称的立讯精密（002475）正寄望深度切入汽车领域，以探寻新的业绩增长曲线。

根据立讯精密9月13日晚间公告，公司拟通过股权交易，收购 Leoni AG 50.1%股权及Leoni AG全资子公司Leoni Kabel GmbH（下称“Leoni K”）100%股权。

《财中社》梳理发现，Leoni AG为L2-Beteiligungs旗下全资子公司，注册地为德国纽伦堡，主营汽车电缆事业部、线束系统事业部两大核心业务，其中汽车电缆主要运营主体为Leoni K，线束系统业务主要运营主体为另一家全资子公司Leoni Bordnetze Systeme（Leoni B）。

根据协议，立讯精密将通过下属子公司以3.2亿欧元收购Leoni K 100%股权，同时以2.05亿欧元收购L2- Beteiligungs持有的Leoni AG 50.1%股权，剩余49.9%股权继续由L2-Beteiligungs持有。交易完成后，Leoni AG和Leoni K将纳入公司合并报表范围。

交易完成后，立讯精密将通过新加坡立讯持有Leoni AG 50.1%股权，全资子公司香港立讯与控股子公司汇聚科技合资成立的新加坡汇聚将持有Leoni K 100%股权。这也意味着，通过此次股权并购，立讯精密有望深度切入汽车电缆和线束系统业务。

立讯精密表示，此次收购一方面有助于提高运营效率与研发创新能力，快速形成公司在全球汽车线束领域的差异化竞争优势，为中国车企出海以及海外传统车企提供更加便捷、高效的垂直一体化服务；另一方面，在完成股权交割后可为Leoni AG与Leoni K提供包括但不限于财务、业务、采购、生产、人员结构、内部控制等开源节流、商务拓展方面的优化与赋能，以助力Leoni AG及 Leoni K 在未来实现更优的经营业绩表现。

在具体优化赋能举措方面，立讯精密称，将发挥Leoni AG、Leoni K 在汽车线束领域积累的设计研发与海外产能布局优势，为其导入优质客户资源，助力中国车企实现核心零部件产能出海。

作为“果链”核心供应商，立讯精密早在2011年通过收购昆山联滔电子，获得了苹果MacBook内部连接线业务，从而顺利切入苹果供应链，产品品类逐步从连接线扩张到电源线、无线充电、天线、声学器件等领域。

据《财中社》了解，立讯精密主要为苹果iPhone、Apple Watch、Apple Vision Pro、AirPods等产品提供模组件和零部件。消费性电子产品业务也成为立讯精密的营收担当，2024年上半年实现营收855.48亿元，占总营收1035.98亿元的比例超8成。

在苹果组装代工环节，2023年年底，立讯集团旗下的立臻精密取得和硕昆山厂（世硕电子）控制权，进一步加大在iPhone制造链中的比重，成为仅次于富士康的第二大iPhone组装商。招商电子研报称，立臻精密2023年iPhone组装份额达到20%+，参与15Pro Max/15/15plus三款机型。

事实上，在iPhone 15系列推出时，立讯精密系列的代工生产并不多。随着苹果首款AI手机iPhone 16系列发布和备货，立讯精密能否获得更大的组装蛋糕，也将成为公司iPhone业务利润改善的关键所在。

在业内人士看来，立臻精密收购世硕如顺利完成，2024年下半年，世硕业务有望明显增厚立臻精密的份额和利润，整体有望在2024至2025年周期拿到iPhone 40%+份额，进而增厚立讯精密利润。

在实现与苹果深度捆绑带来业绩快速增长的同时，如何摆脱单一大客户依赖症，避免随时可能到来的“砍单”风险，是立讯精密耗资超百亿元布局汽车业务的动力所在。

在汽车领域，“不造车”的立讯精密涉足汽车业务同样由来已久。早在2012年，立讯精密并购福州源光、2013年收购德国Suk，进入汽车配件领域；2018年，公司大股东收购采埃孚车身控制事业部，协同公司进入智能汽车领域；2022年，公司与奇瑞成立合资子公司，加速公司Tier 1（车厂一级供应商）业务扩张。

2022年2月，立讯精密发布公告称，公司控股股东立讯有限将以100.54亿元购买奇瑞控股19.88%股权、奇瑞股份7.87%股权，以及奇瑞新能源6.24%股权，公司还计划与奇瑞新能源组建合资公司，发展零部件配套与整车代工业务。

目前，立讯精密主要为汽车主机厂提供汽车线束、连接器、智能座舱、智能驾驶等产品，致力于成为造车领域的解决方案提供商。

尽管汽车业务被视作立讯精密的第二增长点，与消费电子业务、通讯业务并列公司“三位一体”战略，但财报数据显示，立讯精密汽车业务在实现快速增长的同时，营收占比并不高。2024年上半年，立讯精密汽车互联产品及精密组件实现营收47.56亿元，同比增长48.3%，占营收比重仅为4.59%。

立讯精密坦言，目前，汽车业务的增速受限于内部资源，而对于海内外所有主流品牌汽车客户，无论是已经布局的产品，或是正在布局的产品，都不存在商务上的阻力。对于未来3-5年汽车板块的增速目标，立讯精密预计将远超2024年上半年的增速。

在全球汽车产业电动化转型和深度内卷的背景下，汽车行业供应商准入资格审核将更为严苛。立讯精密如何借力此番收购，提升汽车线束产品在全球市场的综合竞争力，推进汽车业务全球化进程，无疑值得市场期待。