近日，永赢基金旗下基金经理张璐管理的偏股混合型基金——永赢先进制造智选A（下称“永赢先进制造”）以近60%的年内收益率位列公募基金业绩亚军，仅次于鹏华基金闫思倩管理的鹏华碳中和主题A。

值得注意的是，该基金自2023年5月成立以来，凭借重仓人形机器人、AI等赛道实现净值翻倍，但此前因重仓锂电、半导体导致多只产品亏损，基金经理张璐更在2024年6月因业绩压力卸任规模超20亿元的两只基金。

在业绩爆发期，张璐在支付宝平台公开个人实盘账户，实盘总金额超37万元，累计收益达13万元，引发市场对其“自购营销”策略的讨论。

业绩爆发与持仓争议

《财中社》发现，永赢先进制造自2024年四季度以来加速布局人形机器人产业链，前十大持仓集中于兆威机电（003021）、中大力德（002896）等机器人核心零部件企业，且个股涨幅普遍超100%。

这种“梭哈式”策略在2025年2月迎来集中爆发：截至2月28日，该基金近1年净值增长98.14%，近6个月涨幅达164.22%，成为全市场唯一一只年内收益超70%的偏股混合型基金。然而，其估值与净值不匹配问题引发争议。例如，2月27日该基金预估净值上涨2.86%，但实际净值却下跌0.37%，被质疑存在调仓或估值模型偏差。

基金经理张璐的履历显示，其拥有上海交通大学本硕学历，曾任职东方资管、华泰资管量化研究员，2022年加入永赢基金后管理多只科技主题产品。尽管当前业绩亮眼，但其历史业绩波动显著：2023年管理的永赢新能源智选A、永赢高端装备智选A分别亏损59.9%、19.7%，最终因规模缩水超20亿元被迫卸任。此次重仓AI与人形机器人赛道，与其此前押注锂电、半导体的失败策略形成鲜明对比。

基金经理实盘秀与行业生态变化

在业绩暴增背景下，张璐于2025年2月在支付宝平台公开个人实盘账户，实盘总金额超37万元，累计收益达13万元，主要持仓为其管理的永赢先进制造智选混合C（占比87.5%）及永赢高端装备智选混合C（占比12.5%）。

张璐的这一行为引发市场热议，有支持者认为基金经理以真金白银“背书”产品，增强投资者信心。但也有质疑者指出，此举可能诱导跟风投资，尤其该基金已于2月12日实施单日限购100万元的措施。

3月3日，张璐表示，人形机器人方面，随着产业巨头的加速布局和多场景商业化应用的推进，技术成熟度和市场接受度不断提升，预计将在未来带动相关上下游产业链的发展；商业航天则受益于巨型卫星星座组网需求的加速释放、先进运载火箭技术的突破，以及全球通信与互联网覆盖带来的巨大出海市场机遇。

张璐在蚂蚁理财社区发文称：“过去一周，大盘震荡不断，商业航天板块也维持宽幅波动态势。机器人板块近期出现一定调整，主要是前期涨幅较大导致获利盘回吐。当前机器人板块的交易活跃度仍处高位，市场定价效率较高，短期调整或已释放部分压力。”

值得注意的是，永赢基金旗下其他基金经理如欧子辰、蒋卫华等均未披露实盘，而另一位基金经理储可凡虽公布实盘，但其管理的永赢中证全指医疗器械ETF仍处亏损状态。这种“选择性披露”现象折射出公募行业营销策略的演变——业绩优异者通过实盘展示强化个人IP，而表现不佳者则倾向保持低调。

众所周知，投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大，永赢先进制造智选与永赢高端装备智选属于中等风险（R3）产品，适合经客户风险承受能力等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。

张璐与永赢先进制造的“现象级”表现，既反映了AI与人形机器人赛道的产业热度，也暴露出公募基金行业在业绩考核、营销策略上的深层矛盾。当基金经理个人利益与投资者利益深度绑定时，如何在短期爆发与长期稳健之间寻求平衡，将成为行业亟待解决的问题。