3月7日，奈雪的茶(02150)发布转盈为亏预警。2024年预计经调整净亏损约8.8亿元-9.7亿元，与上年同期的利润2090万元相比，大幅下滑4500%-4741%。

2024年上半年，公司股东应占溢利亏损超4亿元，也就是说，公司下半年同样亏了超4亿元。

奈雪的茶收入与利润双降。2024年公司将录得收入约48亿元-51亿元，同比下滑1.2%-7%。

《财中社》发现，奈雪的茶亏损主要由于奈雪的茶直营门店的收益及门店经营利润率下滑。

董事会认为，经调整净亏损主要由于2024年消费市场表现疲软，更多客户倾向于谨慎消费或目的性消费，且现制茶饮行业竞争加剧。

另一方面，闭店损失和资产减值准备也是亏损因素。奈雪的茶2024年度关闭部分亏损的门店，产生闭店损失。公司预计将继续关闭或改造经营不善的门店，为此计提资产减值准备。

但高端茶饮并非没有市场。日前准备赴美上市的新中式茶饮霸王茶姬，单价在19元以上，基本与奈雪的茶齐平，店铺面积同样很大，并且正在跑马圈地扩张门店，2024年11月门店超6000家。

霸王茶姬创始人张俊杰公开透露，2023年公司销售额108亿元，而2024年一季度的销售额58亿元，预计在2024年总销售达200亿元以上；2023年店均月销售额为48.3万，同店增长率为88%，2024年一季度店均销售额达54.9万元。

直营模式困局，单店盈利跳水

奈雪的茶2024 年上半年加盟商门店从上一年末的 81 家增长至 297 家，直营门店数目仅增加 23 家至1597家门店。

此外，直营门店经营利润断崖式下滑。2024年上半年，奈雪的茶直营门店单店利润同比下滑65.1%，门店平均经营利润率也从20.1%降至7.8%。

按照市场表现，北京和上海等一线城市的经营利润率分别为2.2%和1.4%，深圳和广州要稍好些，净利润率超10%。

而且，奈雪的茶直营门店的客单价和订单量都有所下滑，客单价从32.4元减至27.5元，平均单店日均销售额也下滑约四成。

面对单店面临亏损扩大而闭店，奈雪的茶计划全面升级门店运营管理体系，以增强门店盈利能力。2月26日，奈雪的茶发布执行董事及首席运营官（COO）邓彬辞任公告。邓彬主导下的门店运营，尽管门店规模扩张，奈雪的茶净利润反而下滑。

奈雪的茶还计划优化现有门店并探索更多店型，进一步提升市场占有率，从品牌营销、提升门店盈利能力入手。

资深连锁战略与资本专家、和弘咨询总经理文志宏告诉《财中社》，现制茶饮“如果全直营模式”保守发展战略，只会给霸王茶姬等新茶饮全国性“跑马圈地”的机会。

但奈雪的茶2023年才开放加盟店，消费者似乎有点儿“不认可”了。

投资失利，跨界布局反成拖累

另外，奈雪的茶还录得应占联营公司、投资减值亏损。奈雪的茶2022年5.3亿元投资茶饮品牌乐乐茶43.6%股权，并分别投资茶乙己19.9%的股权，线下咖啡门店AOKKA的母公司21.4%股权。目前除了乐乐茶知名度较高，AOKKA和茶乙己的门店分布基本都局限在上海。

截至2024年上半年，奈雪的茶联营公司权益即商誉账面价值5亿元。

但奈雪的茶同其联营公司乐乐茶都属于高价位茶饮店，在高端市场实际有竞争关系。另外奈雪的茶主营果茶，公司参投的咖啡产业链基本对公司本身并无作用。

奈雪的茶管理层也承认投资亏损问题，并声明将加强供应链管理。

尽管如此，奈雪的茶仍然声明称，公司拥有充足现金以支撑业务稳健发展。