2025年上半年，白酒深度调整，酒企增收遇到困难。在这样的情况下，山西汾酒（600809）交出了一份营收和净利润双增长的半年报。而且，山西汾酒收入增速高居第二，上市酒企中仅次于贵州茅台（600519）。

白酒企业发布的半年报显示，2025年上半年，A股和港股上市的20余家公司中，能够取得营收和净利润双增长的只有6家。凭借梯次配置的产品结构、愈发完善的全国化布局，山西汾酒行稳致远、穿越周期。

抓牢“青花”核心以点带面百花齐放

山西汾酒发布的半年报显示，2025年上半年，公司实现营收239.6亿元，同比提升5.4%；实现归属于上市公司股东的净利润为85.1亿元，同比提升1.1%。

《财中社》注意到，随着8月结束，上市白酒公司半年报已经悉数发布完毕。A股上市的20家酒企和港股上市1家合计21家酒企中，能够取得营收和净利润双双增长的只有6家。且这其中，只有3家酒企的收入增长超过了1%，即有3家酒企勉强实现了收入正增长。

山西汾酒收入增长仅次于贵州茅台，位居行业第二。多家酒企在半年报中直言，行业进入深度调整期。在这样的背景下，山西汾酒能够和贵州茅台一起领涨白酒股，凸显了公司的经营韧性。

分产品看，汾酒实现营收233.9亿元，同比增长5.8%，增长要好于公司整体增长。这与公司坚持以青花30及其组合、青花20、玻汾、老白汾四个系列产品为核心驱动力的“四轮驱动”，玻汾控量、老白汾上量、青花20放量、青花26及以上增量的策略不无关联。