2026年3月，在告别公募舞台一年多后，现年59岁的价值投资老将曹名长，以一封《致投资者的一封信》正式官宣开启私募创业新征程。由他发起设立的上海璞桥私募基金管理有限公司（下称“璞桥资产”）已于2026年3月13日完成中国证券投资基金业协会登记备案。

这位拥有近三十年证券从业经验、亲历多轮牛熊转换的“深度价值派”代表人物，为何在年近花甲之时选择“折腾”？“璞桥”之名蕴含着怎样的投资哲学？在公募人才流动加速的当下，曹名长的“奔私”又折射出怎样的行业变局？

从数学教师到价值投资名将

曹名长的职业生涯起点比较与众不同，公开信息显示，1989年至1994年，他曾在湖南省郴州第二中学担任数学教师。1996年，他正式步入证券行业，开启了其近三十年的金融从业生涯：先后在君安证券、闽发证券、红塔证券、百瑞信托等机构历练，从事研究和投资工作，完成了从“数学教师”到“资本市场从业者”的身份转换。

真正让曹名长在业界声名鹊起的是其公募基金经理阶段。2006年7月，他开始管理新华优选分红混合基金，至2015年6月卸任时，任职回报高达502.22%，奠定了其在新华基金时期的“价值派”地位。

2015年6月，曹名长加入中欧基金，此后与周蔚文、周应波、王培并称为“中欧四大天王”。在中欧基金的近十年间，他不仅亲自管理产品，更致力于构建理念一致的价值投资团队。天天基金网数据显示，曹名长在新华基金及中欧基金管理的所有产品，在其任职期内回报均非常可观，长期回报也总体跑赢同期沪深300指数。

2025年1月，中欧基金发布公告，曹名长因“个人原因”卸任旗下全部四只在管产品，结束了他长达18年的公募基金经理生涯。

坚守“深度价值”

在A股市场这个风格轮动极快的舞台上，曹名长却很少进行“漂移”，作为业内公认的“深度价值投资”代表人物，曹名长的投资哲学核心在于对低估值和安全边际的极致追求。

曹名长曾这样定位自己：相较于容忍高估值以换取未来成长的“成长型价值投资者”，他更看重当下的价格，是典型的“低估值价值投资者”。他的策略类似于“捡烟蒂”，但在此基础上更强调公司的质地——买入有价值、当下价格便宜且具备业绩长期稳健增长能力的公司，先赚取估值回归的钱，再赚取企业成长的钱。

万得基金的研报曾对曹名长进行了投资画像的归纳。在组合构建上，曹名长淡化择时，长期保持较高仓位运作；行业配置上，虽相对偏好大消费和大金融，但整体呈现分散和均衡的特点，不押注单一赛道；在个股选择上，他奉行估值低、流动性好、业绩确定性高以及抗风险能力强四大标准。

然而，价值投资的道路并非坦途。在2019年至2020年的核心资产牛市中，市场风格极致偏向成长股，深度价值风格遭遇了严峻挑战，彼时，曹名长的业绩相对落后，其管理的中欧恒利三年定开基金在封闭运作期结束后，规模从70多亿元大幅缩水，价值投资在特定阶段的“逆风”属性显露无疑。

但即便在压力之下，他也未改变自身的投资框架，这种“不跟风”的定力，恰恰是其后来得以实现长期回报的基础。

携“中欧旧部”再出发

在静默一年后，曹名长的下一站规划也浮出水面。

中国基金业协会的登记信息显示，璞桥资产成立于2025年10月22日，注册地在上海虹口区，注册资本1400万元，目前管理规模在0-5亿元之间，全职员工7人。股权结构上，曹名长直接持股74%，并通过合伙企业间接持股12%，合计持股比例高达86%，拥有公司的绝对控股权。

值得关注的是，璞桥资产的核心团队带有浓厚的“中欧基因”。除曹名长外，合规风控负责人黄琳曾在上海证监局任职，后在中欧基金监察稽核部工作长达7年；投研人员王梅与刘寒冰也均有中欧基金的任职经历。这种构成模式降低了团队的磨合成本，也确保了投资理念的一致性。

2026年3月14日，曹名长在璞桥资产的官方公众号上发布了《致投资者的一封信》，对于公司名称“璞桥”，他在信中做了详细解读：“璞”，代表着未经雕琢的玉，寓意那些被市场低估、具有潜力的公司，也象征着团队坚持价值投资的初心；“桥”则象征着连接，希望通过价值投资，搭建起资金与潜力公司之间的桥梁，帮助投资者实现长期资产配置目标。在信中，他回应了外界关于“这个年纪还要折腾”的疑问：“我想说，这不是折腾，而是延续，价值投资就是这种延续的主干和桥梁。”

“奔私”潮下的选择

曹名长的“奔私”并非孤例，而是近年来公募基金行业人才流动加剧的缩影。

据私募排排网统计，截至2026年1月底，“公奔私”基金经理累计已达859位，而在这一浪潮中，包括淡水泉的赵军、星石投资的江晖、泓湖私募的梁文涛在内的多名基金经理成功将私募管理规模做到50亿元以上。这一现象的背后，是行业结构的深刻变化：一方面，随着公募基金费率改革的推进，原有的激励机制发生调整，考核标准更细更严；另一方面，私募基金在投研决策、产品运作、激励体系上具备更高的灵活性，更能满足资深基金经理践行个性化投资理念的需求。

对于曹名长这样风格鲜明、希望“更纯粹地坚持低估价值投资”的老将而言，私募平台无疑提供了更大的发挥空间。

在《致投资者的一封信》的末尾，曹名长写道：“投资从来不是百米冲刺的较量，而是一场持续一生的马拉松。跑得快不是目标，跑得远才是目的。”对于这位经历过公募巅峰、也承受过风格逆风的老将而言，创立璞桥资产是投资生涯的延续，在没有了公募平台的光环与束缚后，他能否在私募领域复刻过往的长期回报，能否在新的平台下将“深度价值”理念贯彻到底，仍需时间和业绩来验证。