1月13日，百川智能创始人王小川在Baichuan-M3大模型发布会上首次明确IPO（首次公开募股）计划，宣布公司将于2027年启动上市进程。

在智谱（02513.HK）、MiniMax（00100.HK）近期港股上市、股价市值屡创新高之下，这一表态终结了此前市场对百川智能也要“抢滩IPO”的猜测。

王小川在发布会上直言，当前部分AI企业市值与实际商业化能力存在脱节：“今天上市的这两家企业，我觉得是踩在了通用模型的技术红利和国家科技强国的基础上的。这方向我觉得是没有问题的，只是市值和他们的商业化能力并不匹配。”

企查查App显示，百川智能自2023年成立以来，已完成三轮近75亿元融资，估值突破200亿元。但公司未如“AI六小虎”同行般加速上市，而是聚焦医疗等垂直领域的技术落地。

而此次公开2027年上市的背后，是百川智能对AI医疗商业化周期的预判。

王小川坦言该领域“成熟周期相对较晚”，需解决数据合规与临床验证等难题，这与行业现状吻合。百川还计划通过“模型即服务”（MaaS）模式降低医院部署成本，但能否在两年内形成规模收入尚存变数。

推迟IPO的另一重考量或是估值管理。王小川强调百川将避免透支预期，若其能在2026-2027年验证医疗AI的付费模型，或为行业提供更扎实的估值锚点。