2月5日，国投白银LOF（161226）开盘再度跌停，这已是该基金自2月2日复牌以来连续第四个交易日开盘即跌停。各大平台基金评论区充斥着投资者的愤怒声讨，其中被“闷杀”的投资者不在少数，这些之前并不了解LOF基金操作规则的投资者，多是被自媒体的“套利教程”吸引而来。

其中最典型的是一个名叫“猫笔叨拓展笔记”的自媒体博主（小号“猫笔刀啊”），自去年12月起就在多个平台上发布名为“白银基金的套利教程”的系列文章，文章中不仅详细指导如何在华宝智投APP进行“一拖六”账户绑定，还附带了VIP付费咨询群的二维码，其中干货最集中的一篇“猫笔刀说的白银基金怎么套利”已经删除。

理财自媒体的套利狂欢

“一拖六”是指通过一个主账户关联多个子账户（通常为3个深圳A股股东账户和3个深圳封闭式基金账户），通过这些账户同时进行LOF基金的申购、赎回或买卖操作来实现套利。

在华宝证券APP上，类似操作确实有其技术可行性，有投资者登录华宝证券交易APP，在“账户管理”中找到“多账户关联”功能，按照提示将主账户与最多6个子账户进行关联。一位投资者在社区分享了自己“组装拖拉机”的过程：通过华宝证券APP的“业务办理-股东账户管理”功能，增开或转户至多3个深A账户加上3个深圳封闭式基金账户。完成这些操作后，在“交易-场内基金-场内申购”界面，输入LOF基金代码，就可以一次性勾选全部6个账户进行申购，每账户输入相应的代码和金额。

这些自媒体教程往往以“套利实战”、“全网最强保姆攻略”等夸张标题吸引眼球，通过“晒收益”等方式展示所谓的成功案例。在教程中，一些自媒体不仅会详细讲解“一拖六”的技术操作，还会提供VIP付费咨询群和低费率开户链接。

这类操作中，自媒体与券商之间是否存在正式合作关系往往模糊不清，界面新闻报道称，当被问及“一拖六”账户是否违规时，华宝证券的服务经理并未明确回答，而是一再强调“可以直接扫码开户，6个拖拉机账户都可以开出来”。

明确禁止合作

与此形成对比的是，监管机构对金融机构与无资质“大V”合作的态度正日益明确。

2026年1月29日，证监会发布的《机构监管情况通报》显示，D基金公司与不具备资质的互联网“大V”开展营销合作，支付大额广告费，利用大V的流量和影响力鼓动投资者跟进购买产品。

据报道，该基金公司在蚂蚁基金渠道大卖了至少120亿元，其中一位拥有400多万粉丝的大V在平台上预告将大额购入该基金产品，并实际买入了超过300万元，导致大量散户跟风买入。监管通报明确指出，基金宣传推介与销售活动直接面向广大投资者，事关投资者合法权益保护与行业声誉，各行业机构和从业人员应严格遵守法律法规要求。

根据多方消息比对，当事人指向德邦基金和网络大V“爱理财的小羊”。就在2026年2月5日，有消息传出“爱理财的小羊”在蚂蚁财富社区账号搜索不显示，根据最新蚂蚁财富社区金融违规治理公告，该账号已经被永久禁言。

监管趋严与行业整顿

近期，国家网信办会同中国证监会已开始深入整治涉资本市场网上不实信息，依法处置一批炮制谣言、非法荐股的账号，被处置的账号包括编造虚假IPO政策的“八姐无敌”，恶意集纳上市公司负面信息的“财报风云”，利用AI技术批量生成虚假信息的“财经周末老师”等。

这种监管趋势不仅影响自媒体，也直接影响第三方平台，蚂蚁财富这类拥有海量用户的平台，正面临着更加严格的监管审视。基金销售机构及第三方网络平台被要求加强自查自纠，按期下架“基金实时估值”、“加仓榜”、“实盘榜”等功能，杜绝误导投资者的行为，比如小倍养基、养基宝等非代销平台下架了实时估值、加仓榜、减仓榜，不过仍有个别平台仍在页面主要位置显示了“基金热搜榜”“基金自选榜”“基金持有榜”等其他名目的榜单，仍有部分平台博主诱导投资者寻找替代工具，诱导基民做流量迁徙，他们“各显神通”，在合规边缘不断试探。

对于券商而言，通过大V导流带来的短期开户量增长，可能远远无法弥补因合规问题导致的监管处罚和声誉损失。

这场“一拖六”套利狂欢暴露了当前金融市场中一个普遍问题：投资知识普及与商业引流之间的界限日益模糊。一方面，自媒体确实为普通投资者提供了了解复杂金融操作的机会；另一方面，当这些教程与具体的券商开户、付费咨询直接挂钩时，其客观性和中立性就难免受到质疑。

监管机构已明确表态，各行业机构和从业人员应当牢固树立“以投资者为本”的经营理念，不能为追求短期规模增长而忽视专业合规底线。随着监管趋严和投资者意识的提高，简单的流量变现模式在金融领域的空间将越来越小，真正有价值的内容和合规的服务，将成为金融机构和财经自媒体长期发展的基础。