近日，上海国资旗下券商平台迎来重要股权调整。

10月27日晚，华鑫股份（600621）披露《关于公司控股股东拟发生变更暨复牌的提示性公告》。公司控股股东上海仪电（集团）有限公司（以下简称“仪电集团”）拟通过协议转让方式，将所持华鑫股份26.99%的股权转让给上海国盛（集团）有限公司（以下简称“国盛集团”）及上海国茂控股有限公司（以下简称“国茂控股”），交易总对价约39.66亿元。

交易完成后，国盛集团及其子公司合计持有华鑫股份29.99%的股权，将取代仪电集团成为新的控股股东。不过，上市公司实际控制人仍为上海市国资委。10月28日，停牌两个交易日的华鑫股份正式复牌，股价当日下跌10.00%，收于13.41元/股，低于此次协议转让价格13.85元/股。

对于这家以华鑫证券为核心经营主体的上市公司而言，此次股权调整不仅涉及控股股东的变化，也使其未来的股东资源协同和业务发展方向受到关注。

39.66亿元股权转让，国盛集团拟入主华鑫股份

这次股权调整始于10月25日，根据华鑫股份披露的停牌公告，公司于10月25日收到控股股东仪电集团通知，后者正在筹划涉及所持上市公司股份转让的相关事宜，可能导致公司控股股东发生变更。为保证公平信息披露，华鑫股份自10月26日开市起停牌，预计停牌时间不超过两个交易日。

10月27日，交易方案正式浮出水面：仪电集团与国盛集团、国茂控股签署股份转让框架协议，拟合计转让2.86亿股华鑫股份A股股票，占上市公司总股本的26.99%，按照13.85元/股的协议转让价格计算，交易总对价约39.66亿元。

具体来看，国盛集团拟以约32.33亿元受让2.33亿股，对应上市公司22.00%的股权；国茂控股拟以约7.33亿元受让5293.89万股，对应4.99%的股权。

本次交易将明显改变华鑫股份现有的股权结构：交易前，仪电集团直接持有华鑫股份34.12%的股份，并通过全资子公司华鑫置业（集团）有限公司间接持有13.15%的股份，合计持股比例为47.27%，是上市公司控股股东。国盛集团则通过全资子公司上海国盛集团资产有限公司，持有华鑫股份7.99%的股权。

按照此次框架协议，若交易顺利完成，国盛集团及其子公司合计持股比例将达到29.99%，仪电集团及其子公司合计持股比例下降至20.28%；国茂控股则将持有华鑫股份4.99%的股权。

这意味着，华鑫股份的控制权将由一家上海市属国企转移至另一家上海国资运营平台，公司的最终实际控制人并未改变。华鑫股份在公告中解释，此次股份转让旨在优化股权结构、强化股东协同，进一步增强公司的市场化经营能力和资本市场功能。

国盛集团持股多年，国茂控股新近成立

从历史持股情况来看，国盛集团与华鑫股份之间早已有资本联系。

2021年，上海国盛集团资产有限公司曾通过协议转让方式，受让飞乐音响（600651）持有的华鑫股份6367.45万股，占上市公司总股本的6.00%。当时，每股转让价格为16.32元，交易总额约10.39亿元。

2021年12月16日完成股份过户登记后，国盛资产持有华鑫股份的股权比例达到9.99%，成为持股5%以上的重要股东。

此后，国盛资产对所持股份进行过调整。2023年12月27日，国盛资产通过大宗交易方式发生权益变动，其直接持股比例由9.99%下降至7.99%，此后一直保持这一直接持股比例。此次拟进一步受让22.00%的股份，意味着国盛集团将从华鑫股份的重要参股股东转变为控股股东。

国盛集团成立于2007年9月，是上海市政府批准成立的国有资本运营平台公司。根据上海市国资委公开资料，国盛集团主要承担国有资本运营和产业投资职能，近年来围绕“存量运营+产业直投”的功能定位，在国有资本布局优化、国企改革及战略性新兴产业投资等方面开展业务。

对于华鑫股份而言，国盛集团取得控制权后，其在资本运作、产业投资及股权管理方面的资源，可能为上市公司拓展相关业务提供支持，不过，具体协同效果仍有待后续观察。

值得关注的是，此次参与受让的另一家企业国茂控股，成立时间并不长。2025年11月，上海国茂控股有限公司组建成立，并于当月举行揭牌仪式，注册资本为130亿元。

根据上海市国资委介绍，国茂控股是上海市政府批准成立的市属一级国有企业，主要围绕大宗商品贸易、供应链管理和金融投资等领域开展业务，致力于打造国际化新型大宗商品贸易投资平台。其业务布局重点涵盖基础和稀贵金属、绿色能源化工、高附加值农产品等领域，同时探索现货、期货及衍生品联动的经营模式。

华鑫股份旗下华鑫证券拥有证券经纪、自营、资管、投行等业务，旗下还包括期货业务平台。国茂控股此次入股，也为双方未来在产业金融、大宗商品相关金融服务等领域的合作留下了空间。

经纪资管业务增长，投行业务收入下滑逾六成

作为此次股权调整的上市主体，华鑫股份的核心资产是全资子公司华鑫证券。

华鑫股份前身为上海金陵股份有限公司，1992年登陆上交所。2017年，公司通过重大资产置换及发行股份购买资产等方式完成业务重组，取得华鑫证券100%的股权，逐步形成以证券业务为核心的经营格局。目前，华鑫证券业务覆盖证券经纪、自营、资产管理、投资银行、信用交易、研究及另类投资等领域，旗下还拥有华鑫期货等经营主体。

从近年来的经营表现来看，华鑫股份整体业绩保持增长。2025年，公司实现营业收入25.94亿元，同比增长26.54%；归属于上市公司股东的净利润6.36亿元，同比增长73.98%；扣除非经常性损益后的归母净利润6.12亿元，同比增长69.87%。

进入2026年，华鑫股份业绩延续增长态势。根据2026年半年报，上半年公司实现营业收入14.29亿元，同比增长22.10%；归母净利润4.02亿元，同比增长79.47%；扣非归母净利润3.86亿元，同比增长85.34%。截至6月末，华鑫股份总资产达到632.54亿元，较上年末增长14.17%；归属于母公司股东的净资产为91.40亿元，较上年末下降0.63%。华鑫证券同期净资本达到95.29亿元，较2025年末的79.72亿元有所增加。

不过，从具体业务来看，各板块表现存在明显差异。

经纪业务是公司的重要收入来源，2026年上半年，华鑫股份经纪业务实现收入6.02亿元，同比增长30.34%。公司在半年报中表示，市场交投活跃度提升带动了股基交易量增长，代理买卖证券业务手续费净收入相应增加。

资产管理业务增长更为明显，上半年，该业务实现收入2.00亿元，同比增长130.42%，主要受益于资管业务规模扩张及管理费收入增加。截至2026年6月末，华鑫证券资产管理业务总规模达到1780亿元。

与之形成对比的是，投行业务收入明显下滑。上半年，华鑫股份投行业务实现收入3706.99万元，同比下降60.77%。公司解释，主要原因是投行业务手续费及佣金收入下降。证券投资业务则实现收入2.37亿元，同比增长16.92%。

从利润表来看，华鑫股份上半年手续费及佣金净收入为8.00亿元，同比增长30.53%；投资收益为3.94亿元，同比增长32.04%。但同期公允价值变动收益为6637.08万元，同比下降60.24%，反映出金融资产估值变动对业绩仍有一定影响。

对于华鑫证券而言，在市场活跃度提升的背景下，如何进一步优化收入结构、增强投行业务竞争力，以及提高不同市场环境下的盈利稳定性，仍是未来经营发展需要面对的课题。

上海国资布局调整，股权转让及业务协同待落地

此次华鑫股份控股股东拟变更，也处于上海持续推进国资国企改革的背景之下。

近年来，上海围绕国有资本布局优化、上市公司资源整合以及金融机构高质量发展，持续推进市属国企改革。上海市国资委此前披露，上海国际集团、国盛集团、上海国投公司分别承担不同的国有资本投资运营功能，其中，国盛集团主要定位于存量资产运营和产业直接投资。

此次国盛集团拟进一步取得华鑫股份控制权，与其国有资本运营平台的功能定位具有一定关联。

从上市公司角度看，引入国盛集团作为控股股东，可能有助于加强华鑫证券与产业投资、资本运营等资源之间的联系，为其特色化发展提供新的条件。华鑫股份在公告中提出，未来将与股东单位加强协同，打造差异化、特色化竞争优势，致力于成为特色精品券商。

与此同时，本次交易仍面临多项程序性条件。根据公告，交易各方需要履行内部决策及国资监管审批或备案程序，签署正式股份转让协议，并完成经营者集中审查、证券公司相关股东资格审批（如适用）、上交所合规性确认及股份过户登记等手续。

按照有关规定，本次股份转让完成过户登记后，国盛集团承诺自持股之日起60个月内不转让所持股份，国茂控股的相应锁定期为36个月。这也意味着，若交易顺利完成，两家受让方将在较长一段时间内持有相关股份。