10月29日，上汽集团（600104.SH）公布2026年三季报。

前三季度，上汽集团累计营业总收入4552.21亿元，同比下降2.94%；营业收入4496.18亿元，同比下降2.52%；归属于上市公司股东的净利润56.38亿元，同比下降30.40%；扣非后归母净利润46.39亿元，同比下降34.87%。单看三季度，上汽集团营业收入1546.31亿元，同比下降7.34%；归母净利润4.86亿元，同比下降76.70%。

上汽集团在季报中表示，利润总额、归母净利润、扣非净利润及每股收益的减少，主要受资本市场影响，金融资产公允价值变动及海外业务汇兑损失所致。10月30日业绩说明会上，上汽集团副总裁、财务总监卫勇称，合资企业按会计准则计提了资产减值准备，投资收益因此受到拖累。

自主增量

财报显示，前三季度，上汽集团整车销售314.7万辆，居国内车企首位。其中，自主品牌累计销售230.3万辆，同比增长12.6%，占集团销量的比重升至73.2%，较2025年同期提高9.2个百分点。上汽乘用车销量86.8 万辆，同比增长45.6%；智己汽车销量6万辆，同比增长40.1%。

承担主要增量的上汽乘用车，前三季度销售86.8万辆，同比增长45.6%。其中，新能源41.5万辆，同比增长170.1%，接近自身销量的一半。荣威在10月推出家越07，官方给出的成绩是开售1分53秒大定破万，把25万元级的配置压到15万元级，是品牌近两年鲜有的高关注度产品。其MG4和MG07搭载半固态电池，9月交付分别超过1.6万辆和1.4万辆。欧洲市场上，MG品牌前三季度累计销售超过28万辆，同比增长23%。

智己前三季度6万辆，同比增长40.1%，但新老产品冷热不均。9月上市的全新LS6到10月31日累计交付超过8000辆，8月上市的全新L6月销仍未过2000辆。此外，尚界还在起步阶段，1-8月批售超过5万辆，鸿蒙智行体系内位居第二。在此势头下，9月，上汽集团与华为终端深化协同，追加10亿元改造金桥专属工厂。

新能源板块9月单月销售22.5万辆，创下上汽集团历史新高；前三季度累计138.8万辆，同比增长28.2%，占集团销量44%。

出口及海外基地前三季度销售116.6万辆，同比增长52.4%，超过2025年海外销量。

10月30日，卫勇在三季度业绩说明会上表示，2026年第三季度，上汽集团毛利率环比由11.6%提升至13.2%，毛利环比提升了24 亿元；当季合联营企业投资收益环比减少29.5亿元，主要是公司合资企业根据会计准则要求计提了相关的资产减值准备。

卫勇直言，公允价值和投资收益确实对公司的当期盈利造成了较大的影响，后续公司将坚持做强主业，加快合资企业转型发展步伐。

合资承压

合资板块延续下行。

前三季度，上汽大众销售49.26 万辆，同比下降34.5%；上汽通用销售34.09万辆，同比下降10.4%。同期对联营企业和合营企业的投资收益12.58亿元，2025年同期为44.09 亿元，第三季度该科目更滑落为-14.2亿元。

投资收益下滑传导至单季利润。前三季度，上汽集团归母净利润56.38亿元，第三季度仅实现4.86亿元，同比大降76.70%。第三季度扣非后归母净利润0.70 亿元，同比下降95.89%，与非经常性损益4.16 亿元的差额悬殊，意味着上汽集团三季度主营业务盈利十分有限。

减项主要集中在主营业务之外。前三季度公允价值变动收益为- 4.62亿元，2025年同期为72.38 亿元，同比减少77.00 亿元。财务费用40.52 亿元，上年同期为-11.42亿元，变动主要来自海外业务汇兑损失。上汽集团1-9 月计提信用及资产减值损失14.29亿元，相应减少利润总额14.29亿元，其中存货跌价准备9.15亿元、汽车金融业务贷款拨备6.56亿元为主，合营公司应收股利带来坏账准备转回3.24亿元。

前三季度，上汽集团经营活动产生的现金流量净额562.99亿元，同比增长76.28%，第三季度仅19.97 亿元，同比下降81.68%。公司在季报中说明，制造业务通过抓零售、加强资金管理实现改善，同时子公司上汽财务公司调整金融资产配置结构，金融业务现金流同比增加，季度间存在差异。

10月，上汽集团销售43万辆，创年内新高，其中新能源25.86万辆，出口16.25万辆。四季度进入冲量阶段，自主板块毛利率能否延续上升、合资企业投资收益何时止跌，将决定上汽集团2026全年业绩的修复程度。