日前，财新《豪车、夜宴与谎言 宝利德阴阳账本套牢浙商老钱新贵》称，一场号称“华东最大豪车经销商”的资本骗局，正撕开浙商圈层依赖人情担保的融资裂痕。

宝利德控股集团（以下简称“宝利德”）实际控制人余海军通过伪造财务数据、虚构上市前景，套牢网易（09999.HK）创始人丁磊、阿里巴巴（09988.HK）资深高管吴泳铭等十余位投资人，涉及资金超13亿元。

而在这场风波中，最关键的角色并非直接投资人，而是余海军相识近30年的“牵线人”——连连数字（02599.HK）控股股东吕钟霖。他从信用背书者沦为高额担保人，最终陷入债务泥潭。

成担保人

宝利德的故事始于2001年。余海军从绍兴一家纺织厂员工起步，凭借社交能力切入豪车经销领域，逐步在华东地区建立30余家4S店网络。2015年，宝利德启动上市计划，但真实的经营状况始终堪忧：公司长期依赖高息民间借贷，2016-2024年间累计支付利息高达19.36亿元，年均2.15亿元。

为掩盖危机，余海军自2012年起维持两套账目：一套记录真实经营数据，另一套用于融资展示。2020年，其向投资人提供的审计报告显示净利润8.62亿元、净资产23.89亿元，但实际数据仅为5.43亿元和12.19亿元，虚增幅度分别达58.7%和96%。凭借虚假财报，余海军通过吕钟霖牵线，引入丁磊、阿里系高管及高瓴资本等投资者。丁磊累计出资9.8亿元，成为最大外部股东。

吕钟霖与余海军的交集始于上世纪90年代。

余海军对外宣称二人为“大学同学及创业合伙人”，但吕钟霖事后否认，称自己仅因私交提供帮助。2020-2022年，吕钟霖利用在浙商圈的信用，为宝利德引入多名投资人。然而，随着宝利德资金链紧张，余海军以“贷款调头”为由要求吕钟霖提供担保。至2024年，吕钟霖累计签署6.5亿元债务担保，吴泳铭、孙利军等阿里系高管也为部分债务提供共同担保。

这种担保关系最终反噬吕钟霖。宝利德爆雷后，其持有的连连数字部分股权因担保责任被冻结。吕钟霖曾坦言，余海军“榨取其信用”，从介绍投资逐渐演变为被迫为其高利贷担保。

连锁危机

由财新一文线索，吕钟霖此前的股权冻结也有了头绪。

作为中国数字支付领域的龙头之一，连连数字自2024年3月在港交所上市以来便备受瞩目。而在公司创始人章征宇之外，吕钟霖同样扮演着重要角色。

作为公司控股股东之一，吕钟霖直接持有连连数字9232万股股份，持股比例为8.56%。然而，2025年4-5月，吕钟霖所持的公司股份却接连被司法冻结。

2025年4月，连连数字发布公告称，公司控股股东吕钟霖所持公司2020万股非上市股份（占已发行股份总数约1.87%）被司法冻结。冻结由杭州市余杭区人民法院等机构执行，冻结期限最长至2028年3月27日。

随后在2025年5月，董事会再次宣布，吕钟霖持有的额外7212万股非上市股份（占公司已发行股份总数约6.68%）也被冻结。这次冻结由杭州市西湖区人民法院执行，冻结期限最长至2028年4月27日。

至此，吕钟霖直接持有的9232万股非上市股份——占公司已发行股份总数约8.56%，截至1月29日收盘，价值约6.35亿港元——已全部处于司法冻结状态。董事会确认，这些冻结是由吕钟霖本人所涉民事案件纠纷所导致。

连连数字董事会彼时强调，吕钟霖的股份冻结是因其个人所涉民事案件纠纷导致，与公司运营无关，也不会对公司的日常经营产生重大不利影响。