近日，锦龙股份（000712）召开董事会，审议通过《关于对孙公司减资的议案》，同意控股子公司中山证券对旗下深圳锦弘和富投资管理有限公司（以下简称“锦弘和富”）进行减资，注册资本由1亿元降至3500万元，降幅达65%。

这并非锦龙股份近期唯一一笔减资安排，根据公司2026年第三季度报告，中山证券旗下另一家全资子公司深圳锦弘劭晖投资有限公司（以下简称“锦弘劭晖”）已完成减资，注册资本由2亿元降至5000万元，两家孙公司注册资本合计减少2.15亿元。

这一系列调整发生在锦龙股份经营业绩承压、证券资产持续处置的背景下。今年前三季度，锦龙股份营业总收入同比下降36.21%，归母净利润由盈转亏。与此同时，锦龙股份继续推进东莞证券股权出售，并终止此前筹划的智算中心合作及科技企业股权收购，转而探索光通信领域的投资机会。

两家孙公司相继减资，锦弘和富去年亏损超500万元

此次减资涉及的锦弘和富成立于2018年1月10日，主要从事私募投资基金业务，由中山证券持有100%股权。

根据公告，减资前，中山证券对锦弘和富的认缴出资额为1亿元，实缴出资额为5000万元；减资后，认缴出资额和实缴出资额均调整为3500万元，中山证券仍持有其100%股权。

从经营情况来看，锦弘和富近年来收入规模较小，盈利能力有限。

2025年，锦弘和富实现营业收入76.86万元，净亏损532.12万元，截至2025年末，公司总资产2859.92万元，净资产2857.99万元。进入2026年，锦弘和富仍未实现盈利，前三季度，公司营业收入34.87万元，净亏损6.30万元。截至9月末，其总资产为2853.91万元，净资产2851.69万元。

对于此次减资，锦龙股份表示，主要基于业务运营的实际情况，旨在优化资源配置、提升资金收益率，不会对锦弘和富日常运营和正常展业产生不利影响，也不会改变上市公司的合并报表范围。

值得注意的是，锦龙股份的资本调整并不局限于锦弘和富。根据2026年三季报，中山证券此前已完成对锦弘劭晖的减资，注册资本从2亿元降至5000万元，减少1.50亿元，减资幅度达到75%，相关工商变更登记手续已经完成。

两家孙公司先后减资，反映出中山证券正在调整旗下投资平台的资本配置。不过，注册资本合计减少2.15亿元，并不意味着有同等规模的现金实际回流，锦弘和富本次减资涉及原认缴资本与实缴资本的同步调整，实际资金返还金额仍需结合后续实施情况判断。

对于锦龙股份而言，如何根据现有业务规模合理配置资本，提高资金使用效率，成为旗下投资平台调整的重要考量。

前三季度由盈转亏，投资收益同比下降超六成

两家孙公司相继减资的同时，锦龙股份整体经营业绩出现明显波动。

2026年第三季度报告显示，前三季度，锦龙股份实现营业总收入4.10亿元，同比下降36.21%；归属于上市公司股东的净利润为-4280.71万元，上年同期为盈利1.52亿元；扣除非经常性损益后的归母净利润为-3598.86万元。

其中，第三季度单季业绩下滑尤为明显，7月至9月，锦龙股份实现营业总收入6086.78万元，同比下降73.05%；归母净利润亏损5705.59万元，上年同期则为盈利。由于公司上半年仍实现归母净利润1424.89万元，第三季度的亏损已使前三季度累计业绩转负。

从收益结构来看，投资收益减少是公司业绩变化的重要原因。前三季度，锦龙股份实现投资收益2.48亿元，较上年同期的7.25亿元下降65.75%。公司在三季报中解释，主要原因是去年同期完成转让东莞证券3亿股股份，确认了大额股权处置投资收益，本期缺少同等规模的相关收益，使投资收益及整体利润同比下降。

不过，公司旗下券商业务并非全面亏损。根据2026年半年报，上半年中山证券实现营业收入3.49亿元，归属于母公司所有者的净利润5032.53万元；参股公司东莞证券同期实现营业收入20.96亿元，归属于母公司所有者的净利润8.22亿元。

现金流方面，今年前三季度，锦龙股份经营活动产生的现金流量净额为-2.54亿元，上年同期为8.47亿元。公司解释，主要与中山证券经营活动现金流入减少、现金流出增加有关，包括证券交易及代理买卖证券业务相关资金变动。

此外，截至9月末，公司其他负债为2.33亿元，较上年末增加37.12%，主要由于应付未付的借款利息增加。在投资收益同比回落、季度业绩转亏的情况下，优化财务结构、提高经营性盈利能力，仍是锦龙股份需要面对的问题。

东莞证券剩余20%股权拟出售，证券资产持续调整

相比两家孙公司的减资，锦龙股份正在推进的东莞证券股权出售，对公司未来业务结构的影响更为直接。目前，锦龙股份主要依托中山证券和东莞证券开展证券相关业务，分别持有中山证券67.78%股权、东莞证券20%股份。

近年来，锦龙股份持续推进证券资产处置。

2025年，公司完成转让东莞证券20%股份，交易对价为22.72亿元，根据重大资产出售实施情况报告书，相关交易价款已于2025年6月26日全部支付，标的股份也已完成过户。经过此次交易，锦龙股份持有东莞证券的股份比例降至20%。

今年8月22日，锦龙股份再次披露筹划重大资产重组事项，拟出售所持东莞证券剩余20%股份。

9月3日，公司披露，与东莞市投控资本投资有限公司就后者有意收购东莞证券3亿股股份达成初步意向，双方已签署无约束力的交易备忘录。10月8日披露的进展公告显示，相关证券服务机构已经开展审计、评估及尽职调查工作。

按照公司此前披露的交易安排，此次出售预计构成重大资产重组，后续仍需履行董事会、股东会审议等程序。最终交易价格、能否获批及完成时间均存在不确定性。如果剩余20%股份最终完成出售，锦龙股份将退出东莞证券股东行列，证券业务布局也将主要围绕中山证券展开。

从2025年完成首次股权出售，到2026年筹划出售剩余股份，再到中山证券旗下投资平台减资，锦龙股份对证券相关资产的配置正在持续调整。

这一调整既涉及存量资产的处置，也关系到上市公司未来的利润来源，尤其是东莞证券近年来仍具有较大盈利规模，出售股权虽然可能带来资金回笼，但同时意味着锦龙股份将不再享有相应的长期股权投资收益。对公司而言，如何平衡短期资金需求与长期盈利能力，将是此次资产出售需要考虑的问题。

两项跨界投资计划终止，1.16亿元光通信布局待落地

证券资产调整之外，锦龙股份的跨界转型也出现新的变化：10月20日，锦龙股份董事会同意终止此前与专业机构共同投资建设智算中心的计划。

这一项目最早可以追溯至2024年4月，当时，锦龙股份拟与广州赛富建鑫中小企业产业投资基金合伙企业（有限合伙）、北京九章云极科技有限公司合作成立项目公司，在广东地区开展智算中心建设及运营业务。

经过两年多筹划，该项目最终终止，对此，锦龙股份解释，主要基于实际经营情况和整体战略规划，综合考虑控制投资风险、优化资源配置等因素。

同日，公司还披露终止收购深圳本贸科技股份有限公司股份的计划。2025年7月，锦龙股份曾计划收购深圳本贸科技股份有限公司29.3151%股份，并与相关股东签署意向书，在这之后，公司聘请证券服务机构开展尽职调查，交易各方也进行了多轮磋商。但经过审慎评估，公司最终决定终止此次购买资产事项。

两项跨界投资计划相继终止，显示出锦龙股份此前探索的部分转型路径未能进入实际运营或完成交易阶段。

不过，公司并未停止向科技产业转型的尝试。根据2026年三季报，锦龙股份近日与国科光芯（海宁）科技股份有限公司及其创始股东签署《增资协议》，拟向国科光芯增资1.10亿元，增资完成后将持有其5.3659%股份。

与此同时，锦龙股份还计划与国科光芯、中乾高新技术投资（青岛）合伙企业（有限合伙）共同设立锦舜光子（四川）科技发展有限公司，开展新型数通光模块研发、制造及销售业务。其中，锦龙股份拟出资600万元，占合作公司注册资本的20%。

与此前筹划的智算中心项目不同，此次投资将重点放在光通信产业链。根据公司披露，国科光芯已开发400G、800G、1.6T数通硅光芯片等产品，可应用于AI集群、高速数据中心等领域，不过，国科光芯最近一个会计年度尚未实现盈利。

值得关注的是，在三季报及多项投资调整公告披露后，锦龙股份股价出现较大波动。公司10月24日披露的股票交易异常波动公告显示，10月21日至23日连续三个交易日，公司股票收盘价格跌幅偏离值累计达到20%。

公司核查后表示，近期经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化，不存在应披露而未披露的重大事项，并再次提示东莞证券股权出售存在不确定性。