7月27日，长鑫科技（688825.SH）在上海证券交易所科创板正式挂牌交易。作为国产DRAM（动态随机存取存储器）存储芯片龙头，长鑫科技发行价8.66元/股，以49.50元/股高开，盘中最高触及55.03元，涨幅一度扩大至535.45%。

截至收盘，长鑫科技报49元/股，单日涨幅465.82%，全天成交额约1412亿元，换手率高达66.40%，总市值达到3.28万亿元，一举超越工商银行（601398.SH）2.75万亿元总市值，成为A股有史以来首家在上市首日收盘即登顶市值榜首的公司。

A股终于迎来了科技股“股王”。

首日胜景

上市首日，长鑫科技一口气创下多项A股历史级纪录：成为A股首只开盘市值破3万亿元的科技股、A股总市值榜首；登顶科创板市值榜首，超越中芯国际（688981.SH）成为科创板市值最高上市公司；成为A股首只单日成交额突破千亿元个股，1412亿元的单日成交额刷新A股个股历史峰值；成为A股首只“千亿成交额+超50%换手率”并存的新股。

截至首日收盘，长鑫科技总市值3.28万亿元，占科创板总市值18.48万亿元的比重达17.7%，成为科创板最大市值权重股，与中芯国际（688981.SH）并列为科创板唯二的万亿元半导体产业龙头。

而在超额配售选择权行使前，长鑫科技发行后总股本为668.81亿股，发行总市值为5791.88亿元。预计募集资金总额约579.19亿元，扣除发行费用后净额约576.38亿元。若超额配售选择权全额行使，预计募集资金总额将达666.07亿元。这一募资规模一举超越了2020年中芯国际创下的532.30亿元纪录，成为科创板史上最大IPO（首次公开募股）。

与此同时，长鑫科技网上发行中签率0.4714%，创下2026年以来A股新股最高纪录，中签号码共有约770万个。按发行规则，投资者中一签为500股，仅需缴款4330元；按开盘价计算，中一签投资者浮盈20420元。

华西证券（002926.SZ）研报指出，长鑫科技上市将彻底改写A股半导体板块估值逻辑，填补A股DRAM制造标的空白，结束存储板块“只有设计、无制造龙头”的估值失衡，中性预期上市后稳定市值2万亿-3万亿元，乐观情境甚至能看到4万亿元。

业绩爆发

长鑫科技上市首日的火爆行情，建立在其业绩基本面之上。

招股书显示，2023-2025年，长鑫科技分别实现营业收入90.87亿元、241.78亿元、617.99亿元；归母净利润分别为-163.40亿元、-71.45亿元、18.75亿元。从累计亏损超234亿元到2025年首次实现盈利，长鑫科技完成了业绩反转。

进入2026年，在AI算力需求爆发和全球DRAM超级景气周期的双重驱动下，长鑫科技的业绩呈现爆发之势。

2026年一季度，长鑫科技营收508亿元，同比增长719.13%；归母净利润247.62亿元。招股书预计，2026年上半年营业收入为1100亿-1200亿元，同比增长612.53%-677.31%；归母净利润预计为500亿-570亿元，同比增长2244.03%-2544.19%。

长鑫科技表示，2025年下半年以来，受人工智能发展带来的DRAM需求持续增长、全球主要厂商产能调配等因素影响，全球DRAM产品供不应求，成为其产品单价和毛利率提升以及业绩增长的重要原因。但同时长鑫科技也提示，DRAM行业具备强周期、高波动的特点，当前产品价格处于高位，价格的持续大幅上涨不具备可持续性。

具体而言，需求侧方面，2026年一季度全球AI算力需求指数级爆发，带动高带宽存储器（HBM）和通用型DRAM需求激增；供给侧，三星（SSNLF）、SK海力士（SKHY）、美光（MU）三大原厂将先进制程产能倾斜至HBM，通用型DRAM供给被系统性挤压，价格大幅上涨。长鑫科技作为国内唯一具备IDM（垂直整合制造）完整能力的DRAM厂商，成为这轮“超级存储周期”最直接的受益者。

世界第四

长鑫科技成立于2016年，总部位于安徽合肥，是中国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM研发设计制造一体化企业。

2016年，长鑫科技创始人、董事长朱一明携核心技术团队与合肥官方达成战略合作，正式启动代号“506项目”的国产DRAM攻坚计划。2019年9月，长鑫科技推出自主设计生产的8Gb DDR4产品，实现了中国大陆DRAM产业“从零到一”的突破。

Omdia数据显示，按出货量和销售额统计，长鑫科技已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商，全球范围内具备这一完整IDM能力的DRAM厂商仅有三星、SK海力士、美光与长鑫科技四家。按2025年第四季度DRAM销售额统计，长鑫科技全球市场份额已增至7.67%；基于销售额测算，2025年三星电子、SK海力士和美光科技在全球DRAM市场的占有率分别为33.96%、34.48%和23.41%，三家合计占全球DRAM市场90%以上的份额。

SemiAnalysis预测，按晶圆产能排名，长鑫科技有望在2026年底超越美光，跃居全球第三大DRAM供应商，2028年全球市占率或达17%。

与此同时，长鑫科技也是安徽省第190家A股上市公司、合肥市第90家A股上市公司。据《中国城市报》援引合肥市统计局数据，合肥集成电路产业产值从2016年的约180亿元增长至2025年的1514亿元，九年间增长7.4倍。

长鑫科技的上市，其最大股东合肥国资与创始团队成为大赢家。

IPO（首次公开募股）后，合肥国资共计持有221.38亿股，按长鑫科技上市首日开盘价49.5元/股计算，合肥国资持有市值超过1万亿元；长鑫科技董事长朱一明等10名董事、高级管理人员合计持有公司20.12亿股，持股数量均超380万股，10人持股市值合计约996亿元，其中朱一明个人持股市值将达约788亿元。

此前，朱一明曾承诺，将其个人通过员工持股计划获得的约7.68亿股（占其获授股份的50%），在长鑫科技上市满36个月后的10年内，分配给公司员工作为激励，被市场称为“A股历史最大个人股权激励”。除此之外，朱一明还承诺了长达20年的超长股份锁定期。