8月29日，上交所上市审核委将对泰金新能IPO进行审核，这家自2024年6月20日提交招股书申报稿的企业拟登陆科创板。

上市之前，泰金新能营收和盈利均高增长。报告期（2022-2024年），公司营收分别为10.05亿元、16.69亿元和21.94亿元，归母净利润分别为0.98亿元、1.55亿元和1.95亿元，均表现出高成长性。

不过，《财中社》发现，公司营收的高成长性主要来自铜箔行业在2022年周期顶峰时的订单，此后订单持续萎缩将令公司存在业绩变脸的隐忧；此外，作为设备类的高科技企业，公司虽然过去三年累计研发费用达到科创属性的要求，但其研发费用率比同行可比公司均值低出不少，且毛利率也比直接竞争对手低，这让公司的科创属性打上问号。

电解成套设备订单萎缩

泰金新能主要从事高端绿色电解成套装备、钛电机以及金属玻璃制品得研发、生产和销售，是2000年由西北院和员工共同发起成立，目前是西北院控股、管理层持股的治理格局。电解成套装备是公司业务的大头，报告期，该业务营收分别为4.63亿元、10.88亿元和14.17亿元，钛电极营收分别为3.41亿元、3.59亿元和5.86亿元，金属玻璃封接营收分别为1.14亿元、1.16亿元和1.27亿元。

过去三年，公司营收增长主要来自电解成套装备，占主营业务收入之比常年维持在60%以上。该业务具有较高的定制性，下游客户在签订合同之后往往会预付定金。

泰金新能的电解成套装备主要客户为铜箔企业，其高度依赖上游铜箔行业的投资扩张，而行业在经历2022年的高峰后至今尚未回到高�