12月10日，华福证券发布公告表示，中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。会议强调，实施更加积极有为的宏观政策，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。房地产相关政策方面，强调稳住楼市，防范化解重点领域风险和外部冲击。

时隔14年口径调整，实施“适度宽松”的货币政策。2008年，受美国次贷危机引发的全球金融危机影响，我国开始采取“适度宽松”的货币政策，在这一轮放松周期中，央行自2008年9月开启降准降息，至2008年底，共降息5次、降准4次，存款利率下调2.16%，法定存款准备金率下调超1.5%。随着经济回暖，2011年起货币政策口径转为“稳健”，并沿用该口径至今。2024年12月9日政治局会议时隔14年再次将货币政策口径调整为“适度宽松”，目前我国最新的加权平均存款准备金率和10年期国债到期收益率分别为6.60%，1.91%，仍存在一定降准降息的空间。货币政策基调调整至“适度宽松”，为实施更大力度的降准、降息创造适宜的政策环境。

实施“更加积极”的财政政策，地产存量政策加速落实。2024年9月以来，部委推出一揽子针对地产行业的财政政策，市场信心持续修复，彰显政策推进“止跌回稳”的决心。目前货币化安置为主的城中村改造、专项债收储存量房作保障房、专项债收储闲置存量土地、项目融资“白名单”等存量财政政策仍在持续细化落地过程中。本次政治局会议对财政政策采用“更加积极”的表述，表明增量财政政策仍有实施空间，未来地产板块存量政策将加速落实，增量政策可期。

新提“稳住楼市”，延续“止跌回稳”政策决心。此前9月政治局会议定调“要促进房地产市场止跌回稳”，在此前专题报告中，我们梳理地产链经营表现，发现本轮行业下行周期中地产及其上下游对经济产生拖累，财政与货币政策手段托底行业或为大势所趋。本次会议再次提出要“稳住楼市”，是对9月政治局会议口径的延续，释放更加坚定的稳楼市基调。预计此后的中央经济工作会议将明确更加具体的政策路径。