1月6日，银河证券发布机械行业2025年度策略报告。文中展望2025年机械设备板块的投资机会，在外部具有较大不确定性下，政策发力改变通缩现状促进内需回升是2025年最大的投资主线。一方面，政策实施更大力度的逆周期调节，基建地产链有望率先启动，基建受益于化债及专项债增加支撑，地产看城改带来的新开工增量。经济逐步复苏预期好转再传导至制造业投资，在出口面临不确定性可能承压的背景下，高技术投资+设备更新有望继续拉动制造业投资增速上行。另一方面，中国经济处于新旧动能转换关键期，新质生产力转型相关投资预计将继续保持高增长，银河证券重点看好人形机器人、低空经济板块。

政策发力内需复苏，基建地产链有望先行，工程机械及城轨设备板块受益。工程机械:内需见底回升政策发力或存超预期空间，海外空间依旧广阔，工程机械行业迎来内需出口共振阶段。内需方面:行业筑底，更新需求释放助推景气向上;出海:全球市场接近万亿，中企市场份额仍具备较大提升空间。城轨信号系统:受益化债新增需求有望见底回升，更新维保需求逐步释放，技术协同拓展低空经济领域打造新增长点。

人形机器人:AGI理想载体，产业化渐行渐近。人形机器人(或泛指具身智能机器人）为AGI理想载体，是未来成长大赛道，当前人形机器人产业处于从0到1量产关键期，仍属于主题投资阶段，降息政策带来流动性宽松或带动AI、人形机器人等科技成长板块在流动性宽松背景下估值抬升。低空经济:政策支持低空经济有望成为新的经济增长点，建议关注低空经济产业链关键环节，包括低空装备制造、基础设施建设、管理保障和应用服务等。