野村近日发布报告称，维持百济神州（06160/688235/ONC）港股“买入”评级，基于DFC估值，将目标价上调7.8%，由174.91港元升至188.53港元，认为其仍有32%的股价上升空间。野村预计百济神州2024年第4季表现强劲，2025年实现管理层指引的营运盈亏平衡。

野村称，由于Zanubrutinib（BTK）销售预测上调，上调2024及2025年收入预测分别至37亿美元及47亿美元。考虑到加速折旧导致毛利率下降，上调2024年净亏损，但又因销售预估上调带来更大的规模经济效益，故下调2025年净亏损。此外，野村预计百济神州在第4季录得销售额10.22亿美元及净亏损6300万美元。

百济神州成立于2010年，2016年在美国纳斯达克上市，2018年在港交所上市，2021年在科创板上市，是全球首家同时在美股、港股、A股三地上市的生物医药公司。公司专注于开发及商业化用于治疗癌症的创新型分子靶向及肿瘤免疫治疗药物，2017年至今没有盈利过，2月18日收盘H股股价145.7港元，市值2021港元。

2025年1月13 日，百济神州参加第43届摩根大通年度医疗健康大会并进行报告展示。公司首席执行官欧雷强介绍了业务近况、公司在血液肿瘤和实体瘤领域的管线布局，以及未来发展规划和预期进展，同时提到根据美国通用会计准则，公司预计将实现2025年全年经营利润为正，即营业收入大于营业成本、销售费用、管理费用及研发费用之总和。

2024年前三季度，百济神州实现营业收入191.4亿元，同比增长48.6%，净利润亏损36.87亿元，上年同期亏损38.8亿元。去除了股份支付费用、折旧及摊销费用等非现金项目影响后，2024年第三季度公司经调整的营业利润6.44亿元，前三季度经调整的营业利润为0.52亿元，上年同期经调整的营业亏损分别为1.47亿元及34.89亿元。

2024年前三季度，百济神州核心品种泽布替尼全球销售收入18.16亿美元，同比增长107%；第三季度实现收入6.9亿美元，同比增长93%，环比增长8%。替雷利珠单抗报告期内实现营收4.66亿美元，同比增长13%；第三季度实现营收1.63亿美元，同比增长13%，环比增长3%。