2月18日，汇丰银行发布关于上汽集团（600104）的研报，维持“持有”评级，目标股价从14元上调至16.1元。汇丰银行研报认为，公司前景低迷主要体现在合资汽车品牌上，而其纯电车销量可能会略有改善。

截至发稿，上汽集团股价17.6元，微涨0.11%，距目标价存在9.3%的溢价。

上汽集团的合资汽车业务销售陷入困境。汇丰银行分析师称，“上汽集团四季度净亏损远低于我们的市场预期，我们低估了合资品牌尤其是上汽通用（SGM）在销售规模较低和价格压力下利润流失的程度。”出于新能源汽车市场激烈竞争及行业周期疲软，上汽集团的合资品牌上汽通用和上汽大众陷入困境，分析师认为短期内公司股价承压。

汇丰银行研报对比其他合资车企包括广汽集团（601238）和北京汽车（01958），估计上汽集团的平均ROE（净资产收益率）为3.2%，高于可比同行ROE的2.4%。

不过，汇丰银行分析师也认为，上汽集团同华为的合作可以推动其本地纯电车品牌销售。近日，上汽集团申请“尚界”商标，这也意味着其与华为鸿蒙智行合作推出纯电车品牌。华为鸿蒙智行2024年销量44.5万辆，是造车势力的不俗力量。

2025年1月24日，上汽集团发布业绩预告，预计2024年实现归母净利润15亿元-19亿元，较2023年减少122亿元到126亿元，同比减少87%到90%；预计2024年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-41亿元到-60亿元，与2023年相比将减少141亿元到160亿元，同比减少141%到160%。