日前，华发股份(600325)发布年报。2024年公司实现营收599.9亿元，同比下降16.8%；完成归母净利润9.5亿元，同比下降48.2%。

其中，第四季度公司实现营收284.3亿元，同比增长14.2%；实现归母净利润-3.8亿元，同比下滑4.3%。前后对比不难发现，2024年四季度的营收占到了华发股份全年收入的近一半。

东吴证券指出，华发股份归母净利润下滑幅度远超营业收入下滑幅度的原因为：第一，房地产开发销售业务毛利率同比下降3.7个百分点至14.3%；第二，财务费用同比增加87%至5.1亿元；第三，信用减值损失及资产减值损失分别同比增长163.7%、15.4%至1.3亿元、18.4亿元。

国联民生证券和太平洋证券指出还有一个原因是公允价值变动影响。2024年华发股份公允价值变动损益3.5亿元，同比减少6.4亿元。

2024年末，华发股份融资总额为1416.1亿元，整体平均融资成本5.22%。上一年末，公司融资总额为1440亿元，整体平均融资成本5.48%。

2023年，华发股份长期负债占全部有息负债的比重为 83.24%。2024年，公司长期有息负债占全部有息负债的比重为84%。

年报显示，2024年，华发股份经营活动产生的现金流量净额为159亿元，创下近6年新低，上一年为505.4亿元。公司经营活动现金流量净额上一次接近这一数值是2018年。那一年，华发股份经营活动现金流量金额为160亿元。