5月6日，华泰证券发布能源工业行业动态点评。

电力现货市场建设提速，关注风电、功率预测、四可、虚拟电厂等方向。4月29日，发改委、能源局发布《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》，要求全面加快电力现货市场建设，2025年底前基本实现电力现货市场全覆盖，全面开展连续结算运行，充分发挥现货市场发现价格、调节供需的关键作用。电力供需趋于宽松的环境为电力市场化加速创造窗口，看好风电、功率预测、四可等投资方向将受益于电力市场化。

通知要求到2025年底实现全国电力现货市场全覆盖

此次通知为各省电力现货市场建设指出了明确时间表，一次性推动了多省多地电力现货市场从试运行/长周期结算试运行向连续结算试运行/正式运行阶段的加速转变。全国电力现货市场建设节奏加快、范围扩大：

省内市场方面，通知要求，湖北电力现货市场要在2025年6月底前、浙江电力现货市场要在2025年底前转入正式运行，安徽、陕西力争在2026年6月底前转入正式运行。2025年底前，福建、四川、辽宁、重庆、湖南、宁夏、江苏、河北南网、江西、河南、上海、吉林、黑龙江、新疆、蒙东、青海要启动现货市场连续结算试运行。

省间市场方面，通知要求，2025年底前，南方区域电力现货市场要启动连续结算试运行，京津冀电力市场要创造条件启动模拟试运行，省间现货市场要实现发电企业参与省间现货购电，并加紧研究售电公司、电力用户直接参与省间现货交易的机制。

电力现货市场发展利好风电、功率预测、四可、虚拟电厂等投资方向

电力市场中风电电价表现或好于光伏，推动占比变化。风电发电曲线均匀、出力同步率低的特征将使其在电力市场化时代较光伏更具备竞争力。看好基地新能源项目风光配比从当前的4:6向6:4转换带来风电装机结构性增长机遇，看好今年国内风电量价齐升。

电力市场化下新能源功率预测重要性提升。随着新能源进入电力现货市场，通过提升功率预测精度，可以有效避免实际发电功率低于申报预测功率而导致的机组现货市场购电成本。此外，通过功率预测优化交易策略还有望实现度电收益提升。

电力市场化或倒逼分布式光伏“四可”升级加速。2025年1月国家能源局印发《分布式光伏发电开发建设管理办法》，正式要求分布式光伏实现可观、可测、可调、可控。电力现货市场推进意味着分布式光伏入市加速，倒逼分布式光伏实现四可全覆盖、提升其接入电网承载力和调控能力。

电力市场化推动虚拟电厂商业模式闭环。2025年4月11日发改委、能源局《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》提出到2027年，全国虚拟电厂调节能力达到2000万千瓦以上；到2030年达到5000万千瓦以上。电力市场化的加速有望打通虚拟电厂商业模式闭环，如分布式光伏、用户侧负荷、源网荷储项目通过虚拟电厂实现聚合参与电力现货市场，助推我国虚拟电厂市场从邀约型向市场型阶段加速过渡。

全国统一电力大市场下主网互联互通持续建设。为解决新能源消纳面临的空间瓶颈，西北新能源外送通道建设需求将驱动主网（不仅仅是特高压，还包括跨省超高压）高景气长周期。