7月25日，平安证券发布生物医药行业骨骼肌肉疾病中成药市场报告。

骨骼肌肉疾病中成药市场空间广阔，需求端有望持续增长。1）我国人口老龄化趋势明显，2023年中国65岁以上的老龄人口数量达2.02亿人。随着年龄增长，骨骼肌肉系统疾病患病率持续提升，预计骨骼肌肉系统疾病患病人群呈现持续增长趋势。2）骨骼肌肉疼痛年轻群体渗透率持续增长。2022年我国56岁及以上人群的骨骼肌肉疼痛渗透率为60.8%，而35岁及以下年轻群体的渗透率也达42.2%。工作压力、运动损伤等因素推动骨骼肌肉疼痛年轻群体增长。3）全球疼痛管理药物市场规模持续增长，预计2030年达到1104亿美元。与美国、日本等骨科药物市场相比，我国提升空间较大。4）骨骼肌肉系统疾病中成药市场规模保持持续增长态势，由2019年的385.71亿元增长至2023年的446.52亿元。

口服用药存结构性机会，外用贴膏有望持续扩容。口服用药：口服中成药市场整体较为平稳，TOP10品种销售额均在10亿以下，仍缺乏较大体量品种，看好优质中药品种后续的放量机会。1）2020年-2024年共有3个1.1类骨骼肌肉领域的中药创新药品种获批上市，并陆续进入国家医保目录，政策支持下相关中药创新药有望快速放量。2）基药政策明确提高基本药物使用占比，独家医保品种在竞争格局以及医保支付条件方面具有较强优势，看好相关骨科品种在进入基药目录后的放量机会。3）中药企业有望通过对产品二次开发，明确药物作用机制，证明在治疗具体适应症的有效性，从而进一步打开品种市场空间。

外用贴膏：1）相较于日本、韩国等贴剂使用较为成熟市场，我国贴膏剂具有较大提升空间，外用贴膏剂有望对口服药物逐步形成替代。2）外用贴膏在公立医疗机构与实体药店集中度较高，非独家中成药贴膏品种具有进一步整合的空间，头部企业市占率有望持续提升。3）产品提价有望持续驱动外用贴膏行业增长。