8月8日，方正证券发布宠物食品行业深度报告。

宠均消费持续提升，带动宠物行业稳步增长，宠物主粮仍是第一大消费品类。1）宠物数量上看：狗数量疫情后承压，猫数量仍在增长，但增速趋缓至低个位数（2024年城镇猫/狗数量分别同比+1.6%/+2.5%）；2）从宠均消费上看：宠均消费持续提升（2024年单只宠物狗/猫年均消费分别同比+3.0%/+8.0%），带动宠物消费市场规模稳步增长；3）从结构上看：宠物主粮仍为第一大品类。2024年城镇宠物（狗猫）消费市场规模达3002亿元（同比+7.5%），拆分结构看：宠物食品/宠物用品/宠物医疗/宠物服务分别占比53%/12%/28%/7%。其中宠物食品中第一大品类为，宠物主粮占比36%，对应规模为1072亿元（猫/狗分别542、531亿元）。

宠物主粮：1）空间：专业宠物粮食比例增加&宠物食品高端化推动单宠主粮消费提升。量角度看，2024年中国专业宠物猫/狗粮渗透率分别为45%/25%，处于全球主要国家（区域）专业狗/猫粮渗透率中下游区间，分别相较专业狗粮/猫粮渗透率中档均值还有67%/49%的空间。价角度看，高端增速快于大盘，对标成熟市场仍有升级空间。

2）格局：国产替代&集中度提升两大逻辑。当前我国宠物食品行业市场格局仍较分散，长尾小厂较多。从趋势上看，我国国产厂商市占率逐渐提升，乖宝市占率从2015年的2%提升至2024年的6%，中宠市占率从2015年的1%提升至2024年的3%。但头部国产厂商集中度相比其他市场仍有差距，如：

日本的伊纳宝和尤妮佳（2024年市占率分别为16%/13%）、韩国的Wooriwa（2024年市占率为10%）、泰国的正大集团（2024年市占率为18%）。

3）产品