7月3日，日本工作机械工业会（JMTBA）公布5月机床订单总额达1770.06亿日元，同比增长37.5%，连续11个月实现同比增长，创下单月历史第四高水平。其中对华出口订单达到512.46亿日元，占日本机床订单总额约29%，同比增长65.6%，为5月单月历史第三高水平。

中国市场贡献日本机床订单的接近三成，连续26个月实现同比正增长。5月日本机床订单外需同比增长37.6%，达到1316.77亿日元，占订单总额约74.4%。外需中，亚洲订单同比增长66.1%，达到750.32亿日元。其中，中国市场订单达到512.46亿日元，占日本机床订单总额约29%，同比增长65.6%，为5月单月历史第三高水平，且自2024年4月起已连续26个月实现同比正增长。

中国市场高端制造需求增长，拉动日本机床出口增速提升。本轮中国机床需求的恢复呈现出以下特征：一是驱动动能多元化，汽车电动化进程中，混动车型及零部件投资加速释放，叠加数据中心与机器人等新兴订单涌现，共同构成了新的增长极，市场需求从少数大型客户向多个产业和供应链环节扩散；二是加工需求高端化，本轮复苏加速向更高精度、更高附加值的加工环节转移。这种对高刚性、高精度、高可靠性的升级需求，与日本机床企业长期积累的技术优势高度契合。

中国工业周期反转已显。机床整个行业从年初的弱复苏走向新兴行业拉动，传统行业触底向上的趋势，2026年1-5月金属切削机床累计产量同比增长5.9%。从上市公司角度看需求也已出现拐点，头部多家机床企业2026年第一季度实现营收正增长，大部分增速保持双位数增长。展望后市，PMI维持在景气区间，PPI在3月实现首次转正，更新需求释放+补库周期带动，助力行业景气度持续向上。

新兴行业中，液冷是精密加工重要增长极。从需求侧看，AI机柜功率密度从A100时代的30kW飙升至GB300NVL72的130kW以上、Rubin平台的200kW+，彻底突破风冷15-30kW的经济散热上限，液冷由“可选”逐步变为“刚需”。从设备侧看，液冷四大核心部件（冷板/CDU/Manifold/快接头）均依赖高精密CNC加工，液冷需求提升有望对应设备需求快速增长。同时，接头尺寸增大倒逼设备从走心机向车铣复合/五轴升级，设备价值量有望提升，行业有望形成量“价”共振的趋势。