水电板块中报业绩成色与来水改善预期正在形成共振。申万宏源证券最新研报指出，大唐发电（该ETF前十大权重股）2026年上半年实现营收584.18亿元，归母净利润55.09亿元，同比增长20.31%，其中水电受益来水改善电量增17%，利润大增42.71%，成为主要盈利驱动。国泰海通证券亦发布观点称，雅砻江Q3来水显著好转，流域水电开发加速推进，牙根、卡拉等电站将陆续投产。

截至9月4日10点10分，A股四大指数集体上涨，上证指数涨0.77%，深证成指涨0.88%，沪深300涨0.88%，创业板指涨1.21%领跑。绿色电力ETF富国(561170)盘中上涨0.26%，成交额1157万元，换手率1.89%。据2026年二季报，该ETF前十大权重股合计占比52.22%，持仓股中大唐发电(601991)涨1.07%，上海电力(600021)涨1.50%，三峡能源(600905)涨0.27%；长江电力(600900)跌0.21%，中国核电(601985)跌0.22%。

国金证券在公用事业中报总结中分析，2026年上半年板块营收1.45万亿元、同比降1.6%，归母净利润1357亿元、同比降14.4%，主因电价下行、煤价上涨及退税政策调整等压制，但经营性现金流改善好于预期，应收账款同比下降6.1%、基本确认顶部。该机构同时观察到，公募持仓虽仍处低配，Q2部分个股获保险大额增持，如平安人寿增持中国核电至4.30%。

估值层面，据Choice数据，绿色电力指数最新市盈率19.27倍。规模方面，绿色电力ETF富国最新规模6.13亿元，较近20个交易日前减少1.07亿元（-14.8%）。该产品综合费率0.6%/年，为同指数3只ETF中费率最低一档，场外可经联接基金（A类020095；C类020096）参与。东吴证券跟踪显示，截至8月27日中国LNG到岸价周环比上涨3.9%至5.6元/方，地缘冲突下欧洲气价高位波动周环比上升3.5%，能源价格端或持续为电力板块提供催化。