近期基建央企三季报密集披露，万亿级新签合同的结构性变化成为券商关注焦点。国泰海通指出，中国建筑（该ETF前十大权重股）2026年前三季度归母净利润同比降24.8%，营收降14.3%，主因房建地产业务承压；新签合同额3.29万亿元基本持平，其中算力中心订单同比大增105%，工业厂房增23%，成为核心增长引擎，当前PB仅0.38倍。

持仓变动方面，据2026年3季度基金季报，基建ETF银华较上季新进了金诚信(603979)；同时，太极实业退出前十大。

中信建投同日发布的观点相互印证：中国建筑前三季度营收13357.1亿元降14.3%，归母净利287.1亿元降24.8%，主因减值增加；综合毛利率9.7%同比升1.0个百分点，持续改善；新签合同额32890亿元基本持平，房建增3.5%，数据中心增105%，境外新签增66.9%成增长极。

其他基建央企订单同样呈现结构分化。财通证券指出，中国铁建(601186)2026年前三季度营收6394.5亿元，同比降12.2%；归母净利93.5亿元，同比降36.9%；新签合同1.3万亿，降幅逐季收窄，境外订单优于境内，毛利率改善0.4个百分点，但受大额汇兑损失及43亿元减值拖累，净利率降至1.46%。国泰海通对前十大权重股中国铁建的同行中国中铁(601390)的点评显示，其前三季度营收同比下降7.6%，归母净利润下降29.0%，新签合同额同比降13.0%，其中资源利用板块新签订单逆势增长19.9%。

盘面上，基建ETF银华（516950）今日上涨0.30%，截至15:00成交额579万元，换手率5.34%。据2026年3季报，其前十大权重股合计占比52.46%，持仓股中，中国建筑下跌1.27%，中国电建(601669)下跌1.31%，三一重工(600031)今日上涨4.17%，中联重科(000157)上涨0.97%，徐工机械(000425)上涨1.82%。

同赛道对比看，基建ETF银华综合费率0.6%/年，为同指数3只ETF中费率最低一档；截至11月4日的近1月跟踪误差0.039%，在同指数3只ETF中误差第1小。中证基建指数选取50只基础设施建设、专业工程、工程机械以及房屋建设等基建相关领域上市公司证券作为指数样本，反映基础设施建设类上市公司证券的整体表现。