近日，肯德基母公司百胜中国（09987）发布2026年三季报。公司第三季度实现收入34.77亿美元，同比增长8%；实现经营利润4.51亿美元，同比增长13%；归母净利润3.11亿美元，同比上升10%。

2026年8月7日，百胜中国完成对中国大陆必胜客品牌的收购，品牌授权费的节省进一步推动百胜中国利润率增长。

与此同时，百胜中国继续加快门店扩张，将2026年净新增门店目标由超1900家上调为超2400家。2026年全品牌门店目标定为20500家。

在门店扩张提速的同时，百胜中国无2026年全年同店销售数据指引，而是预计2027年同店增长0-2%。

门店高速增长

根据国家统计局发布的2026年1-9月社会消费品零售数据，前九个月限额以上单位餐饮收入同比增长1.3%。根据连锁餐饮上市公司半年报，2026 上半年达美乐母公司达势股份、遇见小面保持高增及加速拓店；海底捞稳健增长、温和开店；小菜园、绿茶餐厅、同庆楼增收但利润承压；九毛九、呷哺呷哺选择主动出清低效门店。百胜中国增速优于行业。

而且，2026年第二季度和第三季度，百胜中国净利润增速都超过了营收增速。

分品牌看，三季度肯德基分部实现收入25.97亿美元，同比增长8%；经营利润4.25亿美元，同比上升10%。必胜客分部实现收入6.65亿美元，同比增长5%；经营利润0.73亿美元，同比大幅增长29%。

必胜客利润增长与百胜中国完成必胜客中国大陆品牌收购有关。此前6月16日，百胜中国宣布与Yum!Brands（百胜集团）签署最终协议，以12亿美元现金对价收购必胜客品牌在中国大陆的所有权。

8月7日，交易正式完成。收购后品牌授权费节省体现在营业利润率增长，三季度必胜客营业利润率同比增长2个百分点至11%。

需要注意的是，肯德基品牌所有权仍归Yum! Brands（百胜集团），百胜中国依据长期特许经营协议运营。百胜中国持有肯德基和另一连锁品牌塔可钟的中国特许经营权。

营收增长同时，百胜中国也在加快门店布局。三季度公司净增门店692家，创单季度新高。其中肯德基新增门店518家，必胜客增长191家。

截至2026年9月30日，肯德基中国拥有14307家门店，相比2025年末的12997家增长千余家，而4740家必胜客也比上年末的4168家新增五百余家。

中国连锁经营协会8月5日发布的《2026上半年连锁餐饮企业发展情况简报》显示，仅有60%的样本企业门店数量实现净增长，超三分之一样本企业（34.7%）销售额录得正增长，58.7%的企业净利润增长或基本持平。百胜中国基本盘依然稳固。

对于门店扩张，百胜中国CEO屈翠容在三季度业绩会上透露，肯德基和必胜客的开店秘诀是向下沉市场“小镇”开店。今年前九个月，百胜中国超过一半新店开在低线城市、战略性点位、原本没有堂食和外卖覆盖的双空白区域。

屈翠容进一步以必胜客WOW小店模式举例，该模式门店数量同比翻倍，年初至今490家，2026年年底还会继续增加。

除了肯德基和必胜客两大主力品牌，百胜中国孵化的新业态子品牌同样涨幅明显。截至2026年三季度末，肯悦咖啡突破4000家；KPRO肯律轻食超过700家，目标年底超850家、2027年达1500家；另一品牌必胜汉堡覆盖门店数突破300家，目标年底超500家。

百胜中国对2026年净新增门店目标由超1900家上调为超2400家。2026年全品牌门店目标定为20500家。

同店交易笔数连续15个季度增长，外卖与自提拓展消费场景

高开店指引得益于百胜中国的“同店交易笔数”增长利器。

公司的单店模型核心数据“同店销售额”已经转负。2026年三季度同店销售额同比下滑3%，而二季度这一指标同比增长1%。

同店交易笔数仍保持增长，三季度同比增长3%，已经连续15个季度实现正增长。

同店销售额由交易笔数和平均交易金额共同决定。百胜中国同店交易笔数依托更多消费场景（例如小额订单和单人用餐）带来的增量需求。

以肯德基为例，2025年以来肯德基推广“开车速取”2.0模式，即开车到店自提已经拓展至9000 多家门店，目标年底突破1万家。

有自称肯德基南京门店员工表示，开车速取即员工将餐品拿到门店外马路上，透过车窗交给车主。门店在8月份开始推广“开车速取”，订单优先供应开车速取，并且在该渠道发放满29-5元优惠券。每天有20个开车速取门店订单指标，经常需要请求门店取餐客人下单才能完成。

另外，外卖平台也成为百胜中国扩展订单的重要渠道。2024年之前肯德基依托自有“宅急送”业务，并收取每笔9元的配送费用。2025年开始，肯德基试点美团性价比渠道“拼好饭”，并推出定制款黄焖鸡米饭等产品；直到2026年3月，肯德基拼好饭模式全国铺开，免除配送费的同时，拼好饭渠道提供更具性价比选择，一份套餐“1个汉堡+2块香骨鸡+土豆泥+红豆派+饮品”到手价23元。

新渠道也影响客单价。分品牌看，2026年前三季度，肯德基客单价同比下降5%至36元，必胜客客单价受高性价比产品策略影响同比下降8%至65元。

拼好饭之外，必胜客和肯德基在外卖平台的配送费越来越低。肯德基满30元配送费2元，必胜客则满39元配送费0元。至于“肯悦咖啡”起送价13元免配送费。近期肯德基“宅急送”外送官方平台上也定期推出满39元免配送费活动。

外卖业务占总收入已经过半。百胜中国CFO丁伟声称，截至2026年最新数据，公司外卖占比在54%左右，相比去年同期占比继续增长。

外卖渠道扩展增加消费者触达范围，但也带来巨大骑手成本压力。百胜中国披露，配送费用对餐厅利润率的影响约为0.3个百分点。

在门店规模持续扩大的同时，如何进一步提升同店销售表现，仍是百胜中国下一阶段需要关注的经营指标。公司尚未设置2026年全年同店销售增长指引，而将2027年同店销售增长目标定为0%至2%。