8月28日，大成基金披露了股票投资部副总监、基金经理韩创在管7只产品的2026年中报。该7只产品分别是大成产业趋势（010826.OF）、大成聚优成长（014224.OF）、大成睿景灵活配置（001300.OF）、大成景气精选六个月持有（013435.OF）、大成新锐产业（090018.OF）、大成创优鑫选（018862.OF）及大成国企改革灵活配置（002258.OF）。

数据显示，该7只产品期末规模合计109.16亿元，报告期利润合计-13.89亿元，管理费收入合计1.17亿元，较去年同期合计8086.97万元增长45.19%，份额合计由上一报告期末65.33亿份减至49.23亿份，变动-16.09亿份，缩水24.64%左右。

持有人盈利数据方面，大成景气精选六个月持有过去一年盈利投资者数量占比为87.97%，大成睿景灵活配置为85.06%，大成新锐产业为79.89%，大成国企改革灵活配置为74.38%，大成聚优成长为71.40%，大成产业趋势为36.44%。

从各产品表现看，报告期内除大成国企改革灵活配置实现814.59万元正收益外，其余6只产品均告亏损。其中大成产业趋势亏损5.91亿元，大成聚优成长亏损5.15亿元，大成睿景灵活配置亏损1.11亿元，大成景气精选六个月持有亏损8002.89万元，大成新锐产业亏损5856.02万元，大成创优鑫选亏损4125.3万元。净值表现方面，所有产品均跑输业绩比较基准，大成国企改革灵活配置上半年净值增长1.88%，超额收益为-1.26个百分点，跌幅相对较小；大成新锐产业上半年净值增长-8.59%，超额收益-15.13个百分点；大成睿景灵活配置净值增长-8.94%，超额收益-21.88个百分点；大成产业趋势净值增长-13.05%，超额收益-15.58个百分点；大成聚优成长净值增长-13.33%，超额收益-16.08个百分点；大成景气精选六个月持有净值增长-16.18%，超额收益-20.3个百分点；大成创优鑫选净值增长-19.89%，超额收益-22.06个百分点。

份额变动呈现分化态势。大成聚优成长逆势获得净申购，份额由8.94亿份增至11.69亿份，增幅达30.83%，其中机构投资者持有份额从1.78亿份大幅增至6.83亿份，增幅283.24%，机构持有比例由19.95%升至58.43%。其余产品均遭遇不同程度赎回，大成创优鑫选份额缩水58.66%至2.64亿份，大成景气精选六个月持有缩水42.54%至6.95亿份，大成新锐产业缩水38.9%至3.96亿份，大成产业趋势缩水24.51%至16.14亿份，大成睿景灵活配置缩水23.59%至5.89亿份，大成国企改革灵活配置缩水16.09%至1.96亿份。

管理费收入方面，除大成景气精选六个月持有同比下降44.15%外，其余产品均有不同程度增长。大成产业趋势管理费收入3771.23万元，同比增长438.82%；大成聚优成长为1447.25万元，增长76.09%；大成新锐产业为2959.65万元，微增0.19%；大成睿景灵活配置为1629.83万元，增长10.94%；大成国企改革灵活配置为863.57万元，增长16.9%；大成创优鑫选为286.4万元，去年同期暂缺数据。交易佣金方面，多只产品大幅增加，大成产业趋势佣金1111.99万元，同比增650.77%；大成聚优成长373.54万元，增235.89%；大成睿景灵活配置409.14万元，增117.55%；大成新锐产业771.22万元，增96.2%；大成国企改革灵活配置248.62万元，增148.56%。

从持有人结构看，机构资金在部分产品上的动向值得关注。

大成产业趋势的机构投资者持有份额由14.83亿份降至8.79亿份，机构持有比例由69.39%降至54.47%，该产品的基金份额持有人户数则由77,555户增至102,593户，增幅32.28%，显示机构赎回的同时散户有所进入。大成睿景灵活配置机构持有比例由22.02%升至26.79%，大成聚优成长机构持有比例由19.95%升至58.43%，大成国企改革灵活配置机构持有比例由18.01%升至23.68%。大成景气精选六个月持有的机构持有比例则由1.38%降至0.11%，几近清仓式赎回。管理人员工持有方面，多只产品的员工持有份额出现增减变动，其中大成产业趋势管理人员工持有份额从764.55万份增至1017.79万份，增幅33.12%；大成国企改革灵活配置员工持有份额从65.48万份降至31.64万份，降幅51.68%。

从投资策略看，韩创在多数产品中延续了二季报的判断。他在多份中报中表示，上半年市场受到诸多内外部因素影响，结构分化巨大，在极致分化的市场风格下，如何更好把握大成产业趋势、识别机会和风险是重要课题。这一表述与其在二季报中的观点基本一致。

但大成国企改革灵活配置的策略表述明显更为详细，其基金经理张家旺与韩创共同管理该产品。中报显示，该基金三月以来保持资源品的主流配置，并在不同阶段根据市场变化做了资源品内轮动，二季度以贵金属、铜、铝、原油、化工为主，美伊冲突后减配铝、油、化工，切至部分小金属（包括稀土、锡钨等算力金属），半年末重新回到以贵金属和铜、锡为主，辅以部分稀土、碳酸锂、农产品的结构。

对比该基金二季报，当时的表述为“继续在资源品中寻找投资机会，在考虑供给约束的同时适度给需求端以更乐观的假设，增配了一些AI金属和材料，但十分有限，同时为适应基准要求增加了一些非银配置”，并称“后续会继续调整，以金铜等大金属为主，小金属辅助，油气适度增加持仓”。从两份报告的持仓表述变化看，该产品在二季度末已转向以贵金属和铜锡为核心，并增加了稀土、碳酸锂等品种，而对油气、铝、化工等板块的配置有所下调。

韩创在中报中分享了他对长期投资的思考。他表示，经历了长期的市场洗礼之后，仍然坚信中国资产的投资价值，并且相信投资的长期之道是将普遍规律与自身的基本情况相结合。他认为这些普遍规律至少包括两点：一是敬畏市场，市场是一个复杂的混沌系统，往往在一段时间的判断正确并持续带来正反馈的情况下，投资者会高估自己的判断能力，只有时刻保持对市场的敬畏，才能相对客观地对市场进行观察；二是尊重常识，常识既包括一些朴素的价值观，也包括对大量知识进行吸收之后的提炼总结。

他还认为，每个人的基本情况千差万别，但首先要对自己诚实，同时要保持定力和与时俱进，这是一个矛盾的对立面，没有定力只会随波逐流，而不与时俱进就会陷入固步自封。长期投资是一个不断与外部和内心进行对话的过程。大成国企改革灵活配置的管理人展望则更为具体，其认为站在当前位置往明年看，资源品或将迎来较好的投资机会，从金融属性看，黄金作为所有资源品的锚，其走强有长期逻辑支撑，从商品属性看，铜、锡、稀土、碳酸锂等品种的供给约束仍然较强并持续，需求端主流品种基本顺利度过了地产下行带来的影响，制造业、AI等结构性需求支撑了资源品的新需求。