近日，深交所创业板公司管理部向大叶股份（300879）下发监管函，直指该公司2025年度业绩预告信息披露不准确的问题。

与此同时，大叶股份2025年仍处于国泰海通（601211）的持续督导期内，当上市公司因为信息披露问题被“点名”时，其背后的持续督导券商是否尽到了“看门人”职责，引发了市场的关注与追问。

预亏金额翻三倍“变脸”

监管函显示，2026年1月30日，大叶股份披露《2025年度业绩预告》，预计2025年度归属于上市公司股东的净利润亏损1000万元至2000万元。然而就在两个月后，公司对这一业绩进行修正，将预计净亏损大幅修正至4000万元至6000万元，最大预亏金额扩大至原预告的三倍。

对此，公司的解释是：新收购的海外公司所得税计算比较复杂，海外税务顾问核算周期较长，所得税费用最终计算结果与业绩预告时出现差异；同时，经过年审会计师审计复核，基于谨慎性原则对长库龄存货进行进一步计提存货减值准备。对此，深交所认为公司没有在规定期限内真实、准确、完整地披露业绩预告，违反了相关规定，要求公司对此及时整改。

值得关注的是，大叶股份提到的“新收购的海外公司”，正是2025年2月12日完成收购的德国AL-KO Geräte GmbH。标的资产自2025年2月1日起纳入公司合并报表范围，也就是说，公司在编制2025年度业绩预告时，已持有该海外子公司近11个月。

《财中社》还发现，大叶股份实控人叶晓波控制的员工持股平台德创骏博，于2025年8月5日至11月4日期间，以均价35.77元/股减持175万股，共套现约6260万元。公司对于减持行为的解释是“部分员工自身资金需求”。

持续督导责任待定

与公司层面的违规行为同样引发关注的，是其持续督导券商国泰海通在此期间出具的一系列程序性跟踪报告。

2025年9月15日，国泰海通披露了《2025年半年度持续督导跟踪报告》显示，在“公司信息披露审阅情况”一项中，“是否及时审阅公司信息披露文件”勾选为“是”，“未及时审阅公司信息披露文件的次数”勾选为“0次”，在“关注职责的履行情况”中，“是否存在需要关注的事项”明确标注为“无”，在“现场检查情况”中，“现场检查发现的主要问题及整改情况”同样标注为“无”。这份“零瑕疵”的督导报告，与大叶股份四个月后爆发的业绩预告“变脸”形成了鲜明反差。

2025年，公司经历了重大跨境并购和复杂的税务核算，但这在持续督导报告中并未被列为需要关注的事项，当保荐机构的持续督导仅仅停留在“审阅文件”和“勾选表格”层面，显然难以真正发挥风险预警的作用。另外一个追问的问题是：在大叶股份1月发布业绩预告后、3月修正前，国泰海通是否履行了对预告信息的持续关注义务？业绩预告大幅修正意味着公司财务核算或经营状况出现重大变化，保荐机构是否有义务在修正公告发布前介入核查？目前来看，国泰海通并没有披露相关的风险预告，但具体责任如何，仍待监管进一步明确。

值得注意的是，国泰海通在2025年并非首次因执业质量问题受到监管关注。2025年5月，合并后不久的国泰海通便收到了首张投行业务罚单：因在中鼎恒盛IPO保荐期间存在未关注重大内控缺陷、未审慎核查财务信息可靠性等五大核心违规，被深交所给予通报批评处分，两名保荐代表人被禁业半年。同年12月，国泰海通又因在节能铁汉（300197）重大资产重组项目中，对标的公司提前确认收入事项核查不到位，被深交所采取书面警示的自律监管措施。

截至发稿，大叶股份方面尚未就监管函的后续整改情况作出进一步说明；国泰海通亦未就大叶股份业绩预告修正事件中的督导履职情况发布专项说明，《财中社》将持续关注。