半年报显示，2024年上半年成都银行(601838)实现营业收入115.85亿元，同比增长4.75亿元，增幅4.28%；归属于母公司股东的净利润61.67亿元，同比增长5.91亿元，增幅10.60%。而且成都银行2021-2023年连续三年现金分红比率达30%，可谓高增长、高分红的代表，一度受到投资者的追捧。

在当下利率不断下行的周期中，成都银行能够实现10%以上的利润增长，一方面得益于规模的逆势扩张，上半年末成都银行的总资产达12003.05亿元，较上年末增长9.99%；贷款总额为7077.49亿元，较上年末增长13.11%。另一方面来自手续费及佣金净收入，上半年成都银行手续费及佣金净收入同比增长31.94%，其中，理财及资产管理业务同比增长58.5%；担保及承诺业务同比增长约53%。另外，投资收益大幅增长38.43%也对业绩有较大贡献。

与普通公司不同，银行的扩张需要消耗资本金，过快的规模扩张会导致资本充足率快速下降。上半年成都银行核心一级资本充足率为8.17%，在所有A股上市银行中最低，而行业的监管“红线”是7.5%。成都银行上市以来，核心一级资本充足率从2018年一季度的11.54%，逐步下降到目前的8.17%。

核心一级资本充足率是评估银行或金融机构资本实力的重要指标，它是指银行核心一级资本与风险加权资产之间的比率。核心一级资本是金融机构可以永久使用和支配的自有资金，主要包括普通股股本、留存收益和其他一级资本工具。核心一级资本充足率越高，表明银行有更多的自由资本来覆盖潜在的风险和亏损，具有更强的资本实力和抵御风险的能力。这有助于提升银行的信誉和稳定性，使其在面临经济波动或危机时更加稳健。反之，意味着银行在面临风险时资本储备不足，难以有效应对潜在的风险和亏损。这可能会增加银行的风险暴露和破产风险，降低其信誉和稳定性。

过快的规模扩张，会导致资本金的大量消耗，使得资本充足率下降。银行要么增加留存收益，这必然会导致分红比例下降。银行要么采取外部融资来补充资本金，但这种一边不断进行外部融资，一边实施较高比例分红的方式，相当于向投资者借钱来分红，分红的质量已经大打折扣。所以，一些优秀的银行会选择适当控制规模，转为追求更高质量的内生性增长，从而保证稳定的高分红和较好的资本充足率。

近年来，成都银行已经多次通过外源性方式补充资本金。2018年1月，该行通过IPO募集了25.25亿元，这使成都银行的核心一级资本充足率从2017年年底的10.47%大幅提升至2018年一季度的11.54%，这也是成都银行近些年该指标的最高点。但仅维持了近一年，到2019年上半年末，其核心一级资本充足率就掉到了10.26%，2021年之后的大部分时间都处于8.5%以下。

2022年3月，成都银行发行了80亿元可转债。根据公司公告，截至2024年6月30日，累计已有28亿元“成银转债”转为成都银行A股普通股，占成银转债发行总量的比例为35%，当前可转债转股价为13.13 元/股，强赎价为17.1 元/股。截至9月2日，成都银行股价为13.92元，2024年以来累计上涨31.25%。目前公司股价距离强赎价格还有约23%的距离。如果可转债能够尽快全部转股，无疑有利于短期小幅提升成都银行的核心一级资本充足率，强赎条件能否实现需要股价上涨的配合。

不过，按照目前成都银行的资产规模扩张速度，即便可转债全部转股，其核心一级资本充足率偏低的情况也很难根本性扭转。未来继续通过外源性融资来补充资本金的需求仍然迫切。也就是说，成都银行始终无法摆脱规模增长、分红与核心一级资本充足率的“不可能三角”。