7月25日晚，首创证券（601136）公告称公司董事会已通过发行H股并在香港联交所主板上市的议案，计划发行不超过总股本25%的H股股份。若成功上市，公司将成为第14家“A+H”上市券商，打破六年来无内地券商登陆港股的沉寂。

而就在半年前，公司第四大股东城市动力（北京）投资有限公司完成了最后一笔减持，这家带有神秘色彩的公司2006年仅以5040万元获得首创证券6.16%股权，并在2020年同步增资，总投资不过3亿元，却在限售股解禁后累计套现23.75亿元，加上分红共获利24亿元后精准撤退，背后获利颇丰的自然人到底是谁？

精准撤退，股东低价套现手法犀利

作为首创证券的发起人股东之一，城市动力在首创证券上的投资堪称教科书行为。

首创证券2022年12月22日在A股上市，2023年12月22日，限售股解禁当日，城市动力发布了减持计划，并于2024年1月至4月间连续实施两轮减持，合计抛售9680.5万股，套现金额17.59亿元。

2025年1月，城市动力继续减持，以19.40元至26.98元的价格区间，通过集中竞价方式再度抛售2733万股，单次套现6.16亿元。至此，城市动力在短短数月内将持股比例从5.538%降至不足1%，完美实现高位退出。

由于持股不足5%，城市动力也不再受“1%变动即披露”的约束，至于其目前的持股情况不得而知，但其截至一季度末仍然是首创证券的第四大股东，持股比例为1%，持股数量为2725万股，按照目前的股价20元计算仍价值5.5亿元左右。

这笔投资的回报相当惊人，经过三轮减持，城市动力合计套现23.75亿元，此外，上市后，2022年、2023年、2024年前三季度，首创证券的分红方案分别为每股派发现金红利0.185元（含税）、0.10元（含税）、0.055元（含税）。以持股数量1.51亿股、1.51亿股、5458万股计算，城市动力合计从首创证券获得的分红约4614万元。减持套现加上分红，城市动力合计获得约24亿元。此外，首创证券IPO之前的报告期还进行了两次分红。

与之相比，城市动力获得这部分股权的成本相当低廉，2006年9月，长安投资与城市动力签署《股权转让协议》，将所持的首创证券6.16%股权转让给城市动力，转让价格为5040万元。

但是，这一转让价格其实远低于市场公允价值，2006年12月15日，中商资产评估有限责任公司出具了《首创证券有限责任公司资产评估报告》。经评估，截至评估基准日2006年9月30日，首创证券以市场法评估后的净资产价值为19.93亿元。以城市动力受让的6.16%股权计算，对应的资产价值为1.23�