国联安基金旗下产品的2026年半年报披露，2026年2月4日，国联安基金因人员管理、公司治理以及权限管理，被上海证监局采取责令改正的行政监管措施。国联安基金同时表示，报告期内，公司已经从完善制度流程、优化管理机制、强化监督检查等方面完成整改，整改成果已经上海证监局验收通过。

将时间线拉长，会发现这次整改恰好发生在国联安基金组织架构并不平静的一段时期。一个月任期的首席信息官、短暂由总经理代任的督察长、被监管追问人员履历证明的QDII资格申请，以及一笔已经谈了近三年的49%股权转让，共同构成了这家老牌合资基金公司2026年的另一面。

整改期间高管频繁变化，CIO上任一个月即离职

监管措施落地前后，国联安基金正在经历一轮关键岗位调整。

2026年2月25日，也就是上海证监局采取监管措施约三周后，国联安基金刚刚任命黄峰担任首席信息官。但这次任职仅持续了一个月，3月26日，黄峰即因“个人原因”离任。

公开履历显示，黄峰此前曾在微软全球技术中心、海通证券、中再资产、中欧基金、兴业证券（601377）等机构工作。对于一家千亿级公募而言，CIO上任仅一个月即离职并不常见。

与此同时，另一关键合规岗位也发生变化。3月1日，担任国联安基金督察长多年的李华因到龄退休离任，总经理唐华开始代任督察长。公司公告显示，唐华此前拥有较长的境内外金融机构任职经历，包括中银基金国际业务部总经理、工银瑞信资产管理（国际）有限公司总经理等职位。

直到4月30日，李露正式出任督察长，唐华才结束代任。李露此前长期从事合规、法律和风险管理工作，曾任职华泰联合证券、华泰证券（601688）、国投证券以及国投证券资产管理有限公司，6月22日，空缺近三个月的CIO职位又由王宏超接任。

QDII申请遭反馈，要求补充人员履历证明

4月24日，就在治理整改进行期间，证监会公开了对国联安基金合格境内机构投资者，也就是QDII资格申请文件的反馈意见，其中第一项问题就落在了“人”身上。

证监会指出，根据国联安基金申报材料，公司国际业务部负责人曾于2018年4月至2022年12月在锐联财智旗下机构管理境外投资产品，但公司提供的支撑材料仅为任职机构关联机构首席研究官签字的证明邮件，而且证明中的任职时间与申报内容并不完全一致。监管因此要求国联安基金重新补充该负责人原任职机构出具的正式证明，包括任职期间、职位、管理产品、境外投资规模以及境外资产收益率等信息。

这与半年报中披露的“人员管理”处于相似的维度：一边是基金半年报披露，公司因“人员管理”被监管要求整改；另一边，公司申请新的跨境业务资格时，核心人员的境外投资经历又因为证明材料不够充分、时间不能完全对应而遭监管追问。

除此之外，证监会还要求国联安基金按照固收、权益、混合等类型，补充旗下产品数量、规模，以及最近1年、3年、5年的平均年化收益率和排名，同时更新公司投资港股的规模、产品数量及收益情况。换句话说，国联安基金想获得QDII资格，需要证明整个机构现有的投资能力、业绩基础和跨境管理能力足以支撑业务进一步扩张。

股权交易悬置近三年，股东结构仍未改变

国联安基金特殊的股东结构也同样值得关注。

国联安基金成立于2003年，是国内较早成立的中外合资基金管理公司，经过此前股权变动，目前太平洋资产管理有限责任公司持股51%，德国安联集团持股49%。截至2026年中期以后更新的基金招募说明书，这一股东结构仍然没有发生变化。

但实际上，安联所持的49%股权早已找到了买家。2023年9月，国泰君安与安联集团签署股权转让协议，拟收购安联持有的国联安基金49%股权，交易完成后，国联安基金原计划形成太保资产持股51%、国泰君安持股49%的结构。

这在某种程度上相当于国泰君安“回归”，国联安基金最早就是由国泰君安和安联共同组建，后来受基金公司股权监管等因素影响，国泰君安将51%股权转让给太保资产，此后又直接持有华安基金股权。2023年，国泰君安再次计划买回国联安基金另一部分股权。

可问题在于，这笔交易至今仍没有最终落地。截至目前，尚未见证监会公开披露这笔股权变更获得核准的文件；与此同时，随着国泰君安与海通证券合并为国泰海通（601211），合并后集团旗下涉及的公募基金股权关系进一步复杂，原本的股权交易如何满足公募基金股权监管要求，也出现新的变数。

至少截至今年中期后的国联安基金公开文件中，股东依然是太保资产和安联集团，持股比例仍为51%和49%。也就是说，从2023年签署协议算起，一笔本应决定国联安基金未来股东格局的交易已经悬置了接近三年。

规模突破千亿元，半导体ETF半年利润将近150亿

如果只看投资业绩，2026年的国联安基金又是另外一番景象。

天天基金网数据显示，截至2026年6月底，国联安基金公募管理规模约为1373.89亿元，旗下共有119只基金、27名基金经理。

公司最大的明星产品毫无疑问是半导体ETF，国联安半导体ETF在2026年上半年实现利润高达147.01亿元，期末基金资产净值254.06亿元；受益于半导体板块大涨，其上半年份额净值增长率达到104.14%。不过与此同时，上半年基金申购224.90亿份、赎回277.66亿份，份额仍然出现净赎回。另一只主动权益产品国联安新科技混合，上半年净值增长率也达到99.51%，同期业绩比较基准收益率仅6.19%。

但与此同时，公司的规模结构也显示出了明显的头部产品特征。截至二季度末，国联安货币A规模约328.01亿元，国联安半导体ETF约254.06亿元，两只产品合计已经超过580亿元，相当于公司1373.89亿元公募规模的四成以上。其后的恒利63个月定开债券、优选行业混合规模均约82亿元，与前两只产品已经拉开明显差距。

从自身经营情况来看，国联安基金此前还经历了一轮盈利压力。中国太保（601601）年报披露，2025年国联安基金实现营业收入5.14亿元、净利润0.98亿元，年末总资产10.20亿元、净资产8.08亿元。

到了2026年上半年，公司经营情况出现一定恢复。截至6月底，国联安基金总资产增至10.59亿元、净资产8.26亿元，上半年实现营业收入2.76亿元、净利润0.58亿元。半导体行情、权益产品回暖和管理规模增长正在给这家老牌公募带来新的业务机会，但同时也提出了新的问题：对于一家业务增长、产品不断扩张的公司，最重要的是内部管理体系与越来越大的资产规模和业务范围同步升级。