2026年2月，上海联合产权交易所官网挂出公告，招商证券（600999）一次性挂牌转让位于深圳的5处不动产，合计底价约1.48亿元。挂牌截止日期为3月17日，这意味着，如果交易顺利，这家头部券商将在月内清空一批持有近三十年的核心区物业。

对于2025年净利润高达123亿元的招商证券而言，这1.48亿元的进账不过是九牛一毛，但是自2025年以来，红塔证券（601236）、方正证券（601901）、华西证券（002926）等多家券商相继将旗下房产摆上货架，或整栋出售，或长期出租，处置节奏之密集、模式之多元，引发市场广泛关注。

在房地产黄金时代，核心城市的自持物业曾是券商资产负债表上的“压舱石”，而如今却正在被加速变现。券商集体“卖楼”，究竟是为了什么？

旧楼出清与资产交割

此次招商证券挂牌的5处房产，均位于深圳核心地段，其中4处位于福田区的佳和华强大厦A座，分别为8层至11层，每层转让底价均为2984.51万元，每层的面积也均为885.48平方米，折合3.37万/平方米。另一处位于罗湖区笋岗东路的宝安广场ABC栋2-B、2-C、2-D，整体转让底价2813.94万元，房屋建筑面积为1201.77平方米，算下来约2.34万/平方米。

这并非普通的闲置物业处置，据披露，佳和华强大厦的房产购置于1997年，当时的产权证登记权利人并非招商证券，而是其前身国通证券有限责任公司，这批见证了券商早期发展史的资产，历经近三十年风雨，最终被推上交易台。

招商证券在2025年交出了一份亮眼的成绩单：预计营业总收入249亿元，归母净利润123亿元，同比增幅均超过18%。在这样的业绩底色下，1.48亿元的房产出售对收入的影响并不明显，更像是为了盘活存量资产的正常经营调整。

“能卖则卖”的行业潮

实际上，招商证券的“卖楼”动作，近期在行业中并不罕见。

2026年2月，红塔证券发布公告，其分布在昆明、上海、深圳等地的6处房产在北京产权交易所完成挂牌，总挂牌价格高达2.63亿元。更令人意外的是，这批房产的账面净值仅2912.89万元，评估增值率高达802.17%，若按评估价成交，红塔证券将直接实现利润总额约1.87亿元。

2025年2月，方正证券全资子公司方正承销保荐以7.3亿元成功出售郑州裕达国贸大楼，这座曾经的郑州地标建筑，是方正证券2021年底通过法院裁定方式取得的抵债资产，实现变现的同时也完成了不良资产的出清。而华西证券则选择了另一种路径：2025年7月，公司成功将总部办公楼B区项目对外出租，租赁期限长达12年，租金合计3.59亿元，相比一次性出售，租赁模式则更侧重于长期稳定的现金流回报。

从整售到零散处置，从长期出租到产权交易中心挂牌，券商盘活存量资产的“花式”操作层出不穷，而所有这些动作，几乎都与盘活存量资产、优化资产结构、提高资金使用效率有关。

当“卖楼”遇上“卖券”

然而，并非所有券商都能如此从容地完成资产出清。

就在招商证券挂牌卖楼的同时，东北证券（000686）的股权转让却深陷僵局。2024年3月，亚泰集团（600881）计划将所持东北证券29.81%股权出售给长春两家国资平台，这一被视为“断臂求生”的重大资产重组，推进近两年后仍因多重不确定性悬而未决。

亚泰集团2025年预计亏损16亿至23亿元，水泥与房地产两大主业双双陷入泥潭，出售东北证券股权是其为数不多的“回血”选择，但受让方股东资格仍需监管审批，且亚泰集团连续两年财报被出具保留意见，这些硬伤让交易陷入不确定性。

对比可见，同样是资产处置，招商证券卖的是自有物业，交易对手方广泛、审批流程相对简单；而亚泰集团卖的是券商股权，涉及金融牌照变更、股东资质审核、历史财务问题清理，复杂程度存在区别。这也在一定程度上解释了，为何券商更倾向于从“卖楼”入手开启资产盘活。

随着3月17日挂牌截止日临近，这批见证了深圳楼市三十年变迁的老旧物业，或将迎来新的主人，而对招商证券乃至整个券商行业来说，腾出的资金能否投向更具成长性的赛道？“瘦身”之后，如何真正“强体”，将成为他们即将面对的考验。