9月5日，江阴银行（002807）2025年第一次临时股东大会如期召开。

这场由该行董事长宋萍主持的会议，虽最终审议通过全部9项议案，但其中6项涉及议事规则、关联交易管理的核心议案均遭遇超9.6%比例的反对票，且反对力量的持股规模已达前十大股东量级，引发市场对公司治理博弈的关注。

据悉，本次股东大会采取“现场投票+网络投票”结合方式，现场会议于当日14:30在江阴市澄江中路1号银信大厦召开，网络投票同步覆盖深交所交易系统及互联网投票系统。会议出席情况显示，288名股东及授权代表参会，代表有表决权股份679,042,290股（约6.79亿股），占该行股权登记日（8月29日）总股份24.61亿股的27.5877%——这一出席比例与江阴银行“股权分散”的特点密切相关。公开资料显示，该行股权以当地民营企业为主，第一大股东江苏江南水务股份有限公司持股仅5.76%，持股1.61%的股东即可进入前十大股东名单，股东参会热情受股权结构影响相对有限。

从议案表决结果看，前三项议案获得高票支持：《关于2025年中期分红安排的议案》《关于不再设立监事会相关事项的议案》《关于修订〈公司章程〉的议案》同意票占比均超99%，反对票占比最高仅0.0415%（不再设立监事会议案），弃权票占比不足0.2%，反映出股东对分红、组织架构调整等基础事项的普遍认可。

分歧主要集中在第四至第九项议案。这6项议案均涉及股东核心利益，包括《股东会议事规则》《董事会议事规则》《独立董事制度》《关联交易管理办法》等制度修订，以及《股东会累积投票制实施细则》《股权管理暂行办法》修订。表决数据显示，6项议案反对票占比均超9.6%（以出席会议的6.79亿股有表决权股份为基数计算），其中《关于修订〈股东会累积投票制实施细则〉的议案》反对票占比最高达9.7033%，对应反对股份约6518万股；《关于修订〈关联交易管理办法〉的议案》反对票占比达9.6497%，对应反对股份也超6500万股。

对比该行2025年中报前十大股东持股情况，第十大股东江阴市新国联集团有限公司持股仅约3974万股，而此次反对票涉及的股份规模（超6500万股）已超过第十大股东持股量，甚至接近前十大股东中第七大股东江阴市爱衣恩团绒毛纺有限公司的持股数（约6188万股）。这意味着，投出反对票的股东群体，其持股规模已达单一前十大股东的量级，并非小股东零星意见，足见此次反对力量的分量。尽管6项议案因同意票占比超90%仍顺利通过，但如此规模的反对票在上市银行股东大会中较为罕见。

目前，这6项议案反对票比例高度趋同，推测投出反对票的主体或为同一群体股东，而江阴银行尚未对外披露股东反对的具体原因，也无相关股东公开发声。

值得注意的是，江阴银行披露2025年半年度报告，尽管营业总收入24亿元（同比增10.5%）、归母净利润8.5亿元（同比增16.6%）的业绩数据看似亮眼，但深入分析可见，该行在利息业务、息差水平、盈利模式及公司治理层面暗藏多重经营风险，引发市场关注。

从核心业务来看，该行利息业务呈现“双轨承压”态势：上半年利息净收入14.1亿元，同比微降0.2%，其中资金业务利息净亏损3.1亿元且同比扩大，营收增长仅依赖非利息收益支撑；个人贷款业务表现尤为疲软，利息收入4.2亿元同比下跌18.4%，贷款总额缩至205.1亿元，在总贷款中的占比从16.6%降至15.6%，与“推进零售转型”的战略表态形成明显反差，同业竞争加剧与消费需求波动的压力凸显。

净息差持续收窄成为另一大隐忧。数据显示，江阴银行净息差从2022年的2.18%逐步下滑至2025年中的1.54%，“资产收益快跌、负债成本慢降”的剪刀差效应显著：生息资产端，客户贷款平均收益率从2023年的4.47%降至3.63%，债券投资收益率从3.24%跌至2%；负债端，客户存款占付息负债比例高达88.9%，且定期存款占比升至66%，高成本存款的黏性锁死了负债成本优化空间，进一步加剧息差压力。

更值得警惕的是，该行盈利增长高度依赖不可持续的资产处置模式。上半年8.82亿元投资收益（同比增81.4%，已超2024年全年规模）中，超75%来自金融资产处置收益；为提振收益，该行大幅调整金融资产结构，交易性金融资产同比激增28.6%至253.4亿元，同期债权投资则下降22.4%至237.1亿元。市场分析指出，这种依赖资产抛售的盈利模式对利率波动极为敏感，若未来利率回升可能导致浮盈转亏，且持续处置资产将耗尽储备，长期可持续性存疑。