10月28日，东北证券（000686）披露2026年第三季度报告。前三季度，公司实现营业总收入39.37亿元，同比增长1.95%；归属于上市公司股东的净利润10.17亿元，同比下降4.63%；扣除非经常性损益后的净利润9.89亿元，同比下降5.76%。

从单季度表现来看，东北证券业绩下滑更为明显。第三季度，公司实现营业总收入12.89亿元，同比下降28.97%；归母净利润2.53亿元，同比下降60.24%，业绩表现与上半年形成鲜明反差。

业务层面，东北证券经纪业务、资产管理业务手续费净收入保持同比增长，投资银行业务表现相对承压。与此同时，投资收益和公允价值变动收益出现明显分化，尤其是公允价值变动收益大幅下降，对公司整体业绩形成拖累。

三季度净利润下降六成，前三季度增收不增利

从前三季度整体表现来看，东北证券营业收入基本保持稳定，但盈利能力有所下降。

财报显示，2026年前三季度，东北证券营业总收入为39.37亿元，同比增长1.95%；归母净利润为10.17亿元，同比下降4.63%。同期，公司加权平均净资产收益率为4.86%，较上年同期下降0.61个百分点。

这一表现与上半年形成较大反差，根据2026年半年报，东北证券上半年实现营业总收入26.47亿元，同比增长29.38%；归母净利润7.64亿元，同比增长77.49%，收入和利润均实现较快增长。但第三季度公司业绩明显放缓，公司当季营业总收入为12.89亿元，较上年同期的18.15亿元减少5.26亿元；归母净利润由上年同期的6.36亿元下降至2.53亿元，同比减少约3.83亿元。

从利润构成来看，投资相关收益下降是重要因素。前三季度，东北证券实现投资收益12.84亿元，同比增长6.57%；但公允价值变动收益仅为0.72亿元，同比下降88.35%，较上年同期减少约5.45亿元。将投资收益与公允价值变动收益两项合并计算，前三季度合计实现13.56亿元，同比下降25.57%。

相比之下，公司手续费及佣金净收入为22.89亿元，同比增长26.86%，较上年同期增加约4.85亿元。投资收益与公允价值变动收益合计减少约4.66亿元，基本抵消了手续费及佣金业务带来的收入增量。

也就是说，尽管公司经纪、资管等业务带来了增量收入，但投资相关收益波动叠加费用增长，使得前三季度出现增收不增利的局面。

经纪业务收入增长19%，第三季度单季出现回落

作为东北证券的重要收入来源，财富管理及经纪业务在前三季度仍保持增长，但单季度增长动能有所减弱。

财报显示，2026年前三季度，东北证券实现经纪业务手续费净收入12.01亿元，同比增长19.01%，占同期营业总收入的比例约为30.52%。

这一表现主要受益于上半年经纪业务的较快增长，根据半年报，2026年上半年，东北证券财富业务实现营业总收入15.30亿元，同比增长43.86%，营业利润率为78.94%，同比提高6.14个百分点。同期，公司经纪业务新增有效客户同比增长75.58%，新增富裕客户同比增长80.30%，AB股基交易量同比增长86.14%。

在财富管理转型方面，东北证券持续拓展投资顾问、金融产品销售及机构客户服务业务。截至2026年6月末，公司全口径金融产品保有规模为388.23亿元，同比增长11.83%。资本中介业务也保持一定增长，截至6月末，东北证券融资融券余额为211.50亿元，较2025年末增长14.73%。

不过，从第三季度单季数据看，经纪业务收入出现回落。根据前三季度与半年报数据测算，东北证券第三季度经纪业务手续费净收入约为3.62亿元，较2025年同期的4.43亿元下降18.38%。

与此同时，利息业务成为收入结构中的另一项增长来源。2026年前三季度，东北证券利息净收入为2.20亿元，同比增长33.39%。公司在三季报中解释，主要由于融出资金利息收入、货币资金及结算备付金利息收入增加。

不过，截至2026年9月末，公司融出资金账面余额为177.52亿元，较2025年末的183.04亿元有所下降。这也意味着，后续利息收入的持续增长仍需关注融资业务规模及资金收益率等因素的变化。

投行业务收入略降，资管业务保持增长

与经纪业务相比，东北证券投资银行业务前三季度收入表现相对疲弱。

2026年前三季度，公司投资银行业务手续费净收入为0.85亿元，同比下降2.20%，而上半年的投资银行业务营业总收入为0.60亿元，同比增长73.16%，营业利润率为26.27%，同比提高17.90个百分点。

从具体业务开展情况来看，公司在股权融资、债券承销等领域取得一定进展。

股权承销方面，2026年上半年，东北证券新增完成2个深交所再融资项目，截至6月末，公司在审北交所首发项目2个，累计完成北交所首发项目10个、再融资项目1个，北交所首发项目数量行业排名并列第10位。债券承销方面，上半年公司完成债券主承销项目15只，承销金额合计28.76亿元，同比增长164.31%，其中包括2只绿色公司债、3只科创公司债。

尽管上半年项目承销规模有所扩大，但从前三季度累计收入来看，投行业务尚未延续上半年的较快增长态势，第三季度投资银行业务手续费净收入仅为0.26亿元，较上年同期的0.53亿元下降51.48%。

相比之下，资产管理业务表现相对稳健。2026年前三季度，东北证券资产管理业务手续费净收入为2.73亿元，同比增长22.18%，其中，第三季度单季资产管理业务手续费净收入约为0.86亿元，同比增长6.87%，仍保持正增长。

公司主要通过全资子公司东证融汇开展证券资产管理业务。截至2026年6月末，东证融汇资产管理规模达到741.41亿元，较2025年末增长12.32%；其中，私募集合资产管理业务规模603.98亿元，较2025年末增长15.79%。

在公募基金业务方面，东北证券通过控股子公司东方基金、参股公司银华基金进行布局。截至2026年6月末，东方基金管理公募基金产品68只，基金资产管理规模1666.68亿元，较2025年末增长31.42%，其中非货基金保有规模1534.48亿元，较2025年末增长39.98%；银华基金同期管理公募基金产品255只，基金资产管理规模6970.11亿元，较2025年末增长6.68%。

此外，2026年9月29日，东北证券获得吉林证监局批复，获准开展证券资产管理业务，但业务范围仅限资产证券化业务。

从整体业务表现来看，东北证券投行业务收入增长仍面临一定压力，而资产管理业务收入和管理规模的增长，则为公司提供了相对稳定的业务支撑。

投资相关收益明显缩水，自营业务稳定性面临考验

投资与销售交易业务是东北证券另一项重要利润来源。

根据半年报，2026年上半年，东北证券证券投资业务实现营业总收入7.58亿元，同比增长59.87%，营业利润率为87.59%，同比提高5.31个百分点。公司表示，权益自营业务持续推进非方向性转型，固定收益业务投资收益保持增长，同时继续发展股转做市、另类投资及研究咨询等业务。

不过，三季报显示，进入第三季度后，公司投资相关收益明显回落。2026年前三季度，东北证券投资收益为12.84亿元，同比增长6.57%；公允价值变动收益为0.72亿元，同比下降88.35%。公司解释称，公允价值变动收益大幅下降，主要是由于股权类金融工具投资公允价值变动收益减少。

从单季度数据测算，东北证券第三季度投资收益约为3.89亿元，较上年同期的6.39亿元下降39.13%；公允价值变动收益约为0.41亿元，较上年同期的3.40亿元下降87.94%。两项合计来看，第三季度投资收益与公允价值变动收益约为4.30亿元，较上年同期的9.79亿元下降56.07%。

与此同时，公司金融投资资产规模有所扩大。截至2026年9月末，东北证券交易性金融资产余额为419.49亿元，较2025年末的357.02亿元增长约17.50%；金融投资资产合计达到477.45亿元。

风险控制指标方面，截至2026年9月末，东北证券母公司净资本为186.03亿元，较年初增长4.86%。公司自营权益类证券及其衍生品占净资本比例为31.56%，较年初下降14.86个百分点；自营非权益类证券及其衍生品占净资本比例为219.73%，较年初上升30.62个百分点。

在资本补充方面，东北证券第三季度完成两期永续次级债券发行，合计发行规模30.20亿元；另外还同步披露了2026年度中期利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金股利1.00元，合计派发2.34亿元，占前三季度归母净利润的23.01%。

总体来看，东北证券2026年前三季度经营呈现明显的业务分化：经纪、资管等手续费业务收入保持增长，投行业务收入略有下降，而投资相关收益波动成为影响盈利表现的重要因素。对东北证券而言，如何改善收入结构、增强盈利稳定性，将成为其后续经营的重要看点。