8月28日，安信基金披露了均衡投资部执行总经理、基金经理聂世林在管安信睿见优选（017477.OF）的2026年中报。数据显示，该产品期末规模合计29.06亿元，报告期利润合计-4.86亿元，管理费收入合计3074.39万元，较去年同期合计798.41万元增长285.06%，份额合计由上一报告期末50.38亿份减至25.26亿份，变动-25.12亿份，缩水49.87%左右。

数据同时显示，该产品上半年净值增长率为-11.78%，同期业绩比较基准收益率为3.96%，超额收益为-15.74个百分点。

与此同时，持有人结构出现明显变化：机构投资者持有份额由5698.55万份增至8038.98万份，增幅41.07%，持有比例由1.13%升至3.18%；而持有人户数由37401户锐减至21586户，降幅达42.28%。盈利投资者数量占比方面，过去一年仅33.64%的持有人实现盈利。

从交易数据看，安信睿见优选（017477.OF）上半年买入股票总成本为40.91亿元，卖出股票总收入达70.57亿元，持仓换手率由152.98%升至193.17%（Choice数据），增加40.19个百分点。交易佣金由136.51万元增至495.12万元，增幅262.7%；客户维护费由393.93万元增至1501.73万元，增幅281.22%。

对比中报与二季报策略表述，聂世林的投资框架保持高度连贯。二季报已明确提出“长期乐观、短期谨慎”对待AI产业，并坚持均衡配置、不参与过度拥挤交易；中报延续了这一核心判断，强调上半年“宏观弱现实与AI强预期持续激化”，资金向AI产业链高度聚集，从芯片、光模块、PCB、存储扩散至材料等上游涨价环节，而红利、内需、周期等板块持续承压。

与二季报相比，中报对AI短期定价偏高的担忧更为明确，新增“中国大模型的追赶将进一步压缩海外头部模型公司的商业化变现空间”的判断，显示对AI产业链内部结构的再评估。配置层面，二季报重点关注资源品、创新药、周期底部传统行业三类低估资产；中报则调整为“科技成长、资源品、能源安全”三条主线，主动调减内需方向、增加成长配置比例，并新增对欧洲及亚太地缘冲突后能源与制造业安全需求的关注。

展望下半年，聂世林判断在没有政策外力介入下，内需将延续当前趋势，出口贸易摩擦可能加大。

他提出重点关注三条主线：一是科技成长，认为AI渗透率仍处早期、长期前景广阔，但短期定价偏高，国产替代在关键“卡脖子”环节仍有巨大空间；二是大宗资源品，供给刚性（品位下降、资源民族主义、事故减产）与需求增长（再工业化、产业链安全、新能源与AI基建）的中长期逻辑未变；三是安全条线，地缘冲突后欧洲及亚太国家对能源、制造业及粮食安全的重视提升，叠加AI带来的电力需求，新能源、电力设备、工业资本品、农化等出海方向有望迎来中长期发展。