继2022年股权激励计划后，2024年火锅底料巨头天味食品（603317）又“刚好”达到员工持股计划及格线。

1月22日，天味食品发布业绩快报，2024年公司营收为34.8亿元，同比增长10.4%，恰好满足2024年员工持股计划解锁条件：营收同比增长10%。

根据2024年4月的员工持股计划公告，天味食品对2024-2025年的考核要求为，以2023年营收为基数，2024年、2025年营收分别增长不低于10%、26.5%。也就是说，首个解锁期以10.4%的增长率顺利“踩线”达标。

尽管业绩增长，但《财中社》发现，天味食品的股价在1月23日的表现却不尽如人意，从前一天最高14.4元/股跌至收盘时的13.75元/股，然而这一股价仍超员工持股计划股份来源——回购股份价格1倍。公司员工持股计划购买公司回购股份的价格为6.53元/股，是员工持股计划公告草案前交易均价12.55元/股的50%，赋予员工显著收益空间。

员工持股计划显示，包括副总裁于志勇、财务总监汪悦在内的6名高管和114名员工合计获得3761万股激励。以公司目前股价计算，这个“红包”市值约5亿元。

天味食品的“小心思”不是头一次了。一般而言，股权激励计划中，会同时要求公司的营收、净利润都达到一定程度的增长，而天味食品不仅没要求净利润目标，还设定了更宽松的要求——每年股份激励计划的解锁期限都与同一基准年相对比。

追溯天味食品2022年设立的限制性股票激励计划，解除限售期条件设定为，以2021年营业收入为基数，2022-2023年度营业收入增长率分别不低于15%、32.25%。

2022年、2023年，公司营收与2021年营收基数相比分别增长32.8%、55.4%，顺利达标。

《财中社》注意到，天味食品在2021年的营收基数足够低。公司2021年一季度营收同比大幅增加56.2%，接下来三个季度营收分别同比下降15.4%、37.1%和25.2%，2021年全年营收为20.3亿元，同比下滑14.3%。这是天味食品上市以来唯一一次年度收入负增长，而公司恰恰选择了这一年为股权激励的基准年。

令市场疑惑的是，在2021年火锅食材同行业大幅增长的时期，作为火锅底料龙头的天味食品业绩却逆势下滑。2021年，海底捞的火锅底料供应商颐海国际（01579）营收同比增长10.9%，同在火锅食材行业的“火锅丸子商”安井食品（603345）同比增长33.1%。

天味食品还曾经分别在2020年5月和2021年6月推出两次股权激励计划，均因为业绩考核目标过高无法达成。2020年股权激励的业绩考核目标为：以2019年营收为基数，2020年、2021年营收增长率不低于50%、125%；2021年股权激励的业绩考核目标为：以2020年营收为基数，2021年、2022年营收增长率分别不低于24%、55%。

天味食品是火锅底料龙头企业，主营复调调味品。公司产品包括火锅调料、中式菜品调料、香肠腊肉调料、香辣酱等100多个品种，主要品牌包括“大红袍”“好人家”及“天车”。

火锅底料市场持续出清，2021年天味食品市占率第二。据东吴证券研报，火锅底料品类单一，同质化严重，行业竞争易恶化。2021年，中国火锅底料市场前五大公司市占率（CR5）42%，其中海底捞供应商颐海国际市占率达到24%，以C端为主的天味食品市占率7%，仅次于颐海国际。中国复调调味品格局分散，竞争周期性较强，2021年以来需求疲软下行业持续出清，2021-2023年火锅底料新进入企业持续减少，当前行业格局优化，竞争趋缓。

东吴证券分析师孙瑜认为，未来随着B端连锁化率提升、C端龙头企业渠道和品类扩张，火锅底料格局有望继续改善。