2月11日，东吴证券发布计算机行业1季度投资策略。DeepSeek的出现，有望带来AI应用的真正落地。DeepSeek正在成为市场风口。模型平权、推理爆发，看好端侧+应用：1月20日，deepseek-R1模型发布并开源，以RL路径实现了大模型的底层范式创新，大幅降低了先进模型的训练+推理成本，性能比肩SOTA（不含多模态），标志着中国AI从跟随者走向创新者。国产大模型开始引领基础创新，成本下降+性能提升+模型平权为推理侧爆发筑下基础。

模型平权以后，独特数据和场景优势成为应用护城河。模型能力和算力不再是主要壁垒，数据规模和质量、亦或是独特的场景优势，就成为竞争的关键因素。Deepseek加速模型平权和普及，垂直模型和Agent应用有望迎来井喷期，报告后续看好场景和数据积累深厚的公司率先享受AIAgent红利。

算力：Deepseek带动推理需求，国产算力有望受益：Deepseek用户量大幅提升，算力出现紧缺，为国产算力带来机遇。国产芯片厂商和云厂商纷纷适配、上线Deepseek。2月，硅基流动×华为云联合推出基于昇腾云的DeepSeekR1&V3推理服务，华为云与DeepSeek合作强强联合，比肩海外。中国电子云等国资云上线DeepSeek，央国企迎来AI时刻。

在AI的应用上，目前形成高度一致预期和很大期待的当属具身智能和自动驾驶。具身智能方面，AI终极应用形态，2025年是量产元年：2025年将成为特斯拉机器人量产元年，国内百家逐鹿具身智能。报告认为DeepSeek对于降低大模型训练成本和提高研发效率将会有很大助力，加速机器人在应用场景中的落地和产业发展。短期有望迎来重大产业更新。2025年3月17日英伟达将举办2025年GTC大会，而在2024年的英伟达GTC中英伟达展示了其机器人技术，预计今年GTC中仍有望更新其在机器人方面的最新进展。

智驾方面，L3上车元年，中阶智驾有望“标配”：工信部2025年有望发布L3级自动驾驶车辆的相关认证，2025年有望成为国内L3上车元年。中阶智驾有望成为10万元级车型标配，NOA将迎来量产规模大幅提升。Deepseek有望推进云端大模型训练成本和车端算力部署成本下降，将进一步推进中阶智驾下放。

近期，中国发布了一系列科技成果，展现出了大国的科技和文化自信。中国的科技自信，将会引领全球的科技方向，因此政策上有加持、正在快速推进的一些中国特色科技产业，需要重视。

鸿蒙走向世界，全球互联网和物联网生态重建：中国制裁谷歌和苹果，鸿蒙迎来国产化机遇。华为手机有望重回全球市场。华为国内份额已经位居第二，全球市场仍未回到前五。“纯血”鸿蒙快速迭代，有望跟随华为手机走向全球市场。预计PC鸿蒙有望于2025年3月发布，后续有望进入信创市场。

信创：招标行情已经开启，预计党政信创存量设备已经统计完毕，全国多地党政信创招标已经开启。党政信创空间大，2025年是关键一年。各地两会将于2025年3月召开，预计招标有望在3月前迎来重大进展。特别国债有望为党政信创提供资金支持。

低空经济：政策+资金共振，2025年迎来落地期：认为2025年是低空经济产业实际落地之年，上半年配套较多政策和资金支持。全国低空经济顶层规划和方案将是重点。资金层面预计在国家和各部委的支持下，有望出台相关的补贴政策以支持企业和政府积极落地低空经济建设。基础设施环节有望从政策走向落地，订单将成主要催化。今年6个试点城市的低空经济建设对国内未来低空经济的长期发展起到引领作用，亿航智能OC证也有望获批。

脑机接口：关注侵入式临床进展、非侵入式产品落地：2025年1月，彭博社报道，Neuralink的脑机设备已植入第三名患者体内，埃隆·马斯克宣布，该公司计划在2025年再植入约20至30例，此外国内团队也将在2025年开展多例脑机接口植入手术，侵入式临床进展提速。多家公司近期发布非侵入式产品，商业化进程加快。近期Deepseek开源，将有望助力脑电波信号解码成本进一步降低，脑机接口产业进展有望加速。