3月29日，桂发祥（002820）公布2024年财报，营收实现5亿元，同比微降1.6%；归母净利润实现2707万元，同比大幅缩水55.6%。

桂发祥是天津市的中华老字号企业，公司的产品包括以“天津市十八街麻花”为代表的传统特色休闲食品,以及糕点、节令食品、面包、甘栗、果仁等休闲食品。

投资收益下滑，占营业利润15%

尽管盈利水平下滑，但桂发祥整体负债较低，资产负债率从2023年的7.2%上升至2024年的8.6%，仍维持在较低水平。

《财中社》注意到，桂发祥的投资收益在营业利润中的占比约15%。2024年公司投资收益实现409万元，占营业利润14.9%。而上年投资收益932万元，占营业利润的13.8%。桂发祥在年报中解释称，投资收益主要为公司暂时闲置自有资金进行现金管理取得的收益、处置交易性金融资产取得的投资收益。

在2024年，公司统筹资金分配使用需求，购买结构性存款的金额减少、利率下降，导致投资收益同比下降。

归母净利润的大幅缩水同时，桂发祥2024年销售费用1.5亿元，同比增长18.5%。管理层解释称，销售费用为实施布局全国市场战略，投入电商平台建设、加大品牌营销推广、拓展销售渠道，销售费用中销售人员工资奖金及福利费、公司电商代运营服务费和广告宣传投入费用有所增加。

货币现金大幅缩水：接盘大股东房产

尽管桂发祥经营利润仅实现两千多万，但2023年末账上货币资金一度高达6.4亿元，也正是这笔库存现金及银行存款给公司贡献约15%的净利润。然而截至2024年底，这笔资金却大幅缩水超60%至2.5亿元，当年上市公司以1.1亿元收购大股东旗下房产。

桂发祥的固定资产2024年净增加1.7亿元，主要来自房屋及建筑物。根据2024年11月桂发祥关于购买控股股东房产的进展公告，公司于2024年10月31日与控股股东桂发祥集团签订了《资产交易合同》，成交价格为标的资产挂牌底价1.1亿元。

该标的资产是桂发祥用于工业旅游项目的麻花文化馆展示、办公和直营店等综合用途。桂发祥解释，公司于2016年首次公开发行上市时，由于该标的资产未取得相关权属证明而存在瑕疵无法直接注入上市公司。

现金流量表中，投资活动产生的现金流量净额为-3.4亿元，其中购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金1.8亿元，远高于上年的1652万元。