5月27日，兴业证券发布银行业理财4月月报。

存量理财市场概况

4月银行理财存续规模显著回升，预计主要受益于季节性回流、以及债市利率下行带动理财收益回暖。根据普益标准统计，截至2025年4月末，银行理财市场存续规模为31.10万亿元，较上月末增加2.18万亿元。分机构看，理财产品存续规模前三的机构为招银理财（2.50万亿元）、兴银理财（2.31万亿元）和信银理财（2.14万亿元）。

理财产品发行市场概况

4月银行理财产品发行规模小幅下降。2025年4月银行理财产品发行规模(初始募资规模)5560亿元，较上月下降1588亿元。其中，每日开放型产品发行规模为119亿元，占比2.1%，较上月上升；3个月以内（不包括每日开放型）产品发行规模为181亿元，占比3.2%，较上月下降；3-12个月产品发行规模为2432亿元，占比43.7%，较上月下降；1年以上产品发行规模为2804亿元，占比50.4%，较上月上升。

4月发行的银行理财产品业绩比较基准下行。其中，1-3个月产品业绩比较基准为2.28%，较上月下降9bp；3-6个月产品业绩比较基准为2.33%，较上月下降3bp；6-12个月产品业绩比较基准为2.29%，较上月下降7bp；1-3年产品业绩比较基准为2.83%，较上月下降6bp。

理财产品净值跟踪

分投资性质来看，4月固定收益类理财产品年化收益率提升。2025年4月，现金管理类理财产品近1月年化收益率为1.55%，较上月-2bp；固定收益类理财产品收益率为2.77%，较上月+34bp，其中纯固收类、固收+类理财产品收益率分别为3.13%、2.67%，分别较上月+51bp、+30bp；混合类理财产品收益率为+1.13%，较上月-205bp。

4月银行理财破净率下降。根据普益标准统计，截至2025年4月末，银行理财产品单位净值破净数量1627只，占比2.71%，累计净值破净数量1194只，占比2.16%，破净数量占比较上月下降。分产品类型看，固收类/权益类/混合类产品累计净值破净产品占比分别为1.55%/15.08%/13.00%。

行业动态

银行间市场交易商协会发布《银行间债券市场债券估值业务自律指引（试行）2025年4月21日，中国银行间市场交易商协会发布《银行间债券市场债券估值业务自律指引（试行）》，进一步细化估值机构估值生产规范要求，强化估值业务自律管理，其中明确“应规范开展产品净值计量，不得利用估值运用规则的差异规避产品净值化要求”，或意味着未来银行理财通过估值方法平滑收益的操作空间进一步受限。