4月21日，国盛证券（002670）跌停，收盘报13.21元/股，市值一天蒸发逾28亿元，这场暴跌的导火索，是前一晚披露的业绩快报。2026年一季度，国盛证券实现营业总收入2.96亿元，同比下降28.82%；归母净利润仅为147万元，同比暴跌97.91%。

对此公司解释，业绩暴跌的主要原因是公司持有的HTT股票受市值波动影响，导致公司利润总额及净利润大幅减少，HTT有一个更加广为人知的曾用名叫“趣店”。

一家券商如何被拖垮

HTT股票的全称为High Templar Tech Limited，前身即知名消费金融企业趣店，该公司于2017年登陆纽交所，2025年12月正式更名，但“改头换面”并没能挽救股价：数据显示，自2025年12月8日起，HTT股价从4.89美元一路走低至2026年3月31日的1.94美元，最低时仅有1.88美元，截至2026年一季度末，区间跌幅高达60.33%；仅一季度单季，股价就大跌约45.35%，近乎腰斩。

企查查显示，截至2026年3月31日，国盛证券通过全资子公司国盛（香港）投资有限公司持有HTT约1267万股，持股比例约8.16%，为第二大股东，且自2025年9月以来持仓规模基本保持稳定。

其实早在2025年，HTT股票就已经对公司业绩产生过不利影响。2025年年报显示，公司全年虽实现归母净利润2.73亿元，同比增长63.05%，但投资收益同比大降42.31%，公允价值变动收益更是从上年的亏损4425万元扩大至亏损1.26亿元。其中，子公司国盛香港2025年营业总收入为-1.60亿元，净利润亏损2.13亿元，亏损主因正是对趣店股权会计核算方式的变更及交易性金融工具价值波动的影响。

年报披露，国盛证券报告期内购买HTT股票金额为4.03亿元，当期公允价值变动损益为-8303万元，至年底账面价值剩余3.16亿元，全年因趣店相关事项合计减少净利润2.06亿元。

十年投资：“压舱石”变成“烫手山芋”

国盛证券与趣店的渊源，可以追溯到十年前。

2016年10月，当时尚未更名的国盛金控通过全资子公司深圳国盛前海投资有限公司，以3.75亿元购买了北京快乐时代5%股权，随后，北京快乐时代搭建境外上市的VIE架构，重组完成后，子公司国盛香港取得趣店发行的约1508.8万股股份。2017年，趣店以“校园贷鼻祖”之名登陆纽交所，上市首日股价大涨，最高触及35.45美元/股，一时风头无两。10年后的今天，这笔投资已面目全非，趣店股价较巅峰跌超九成，最新总市值仅约3.76亿美元。

更值得关注的是，2025年9月，国盛证券曾明确公告，拟在12个月内择机处置所持不超过1267万股趣店股票，以“规避市场投资风险”，但直到2026年一季度末，这笔股票仍未脱手，持仓规模几乎没有变化，决策节奏的迟缓也成为市场诟病最多的问题。

而且，国盛证券对趣店股权的会计核算方式在2025年发生了关键转变，由于派驻趣店的董事离职，国盛证券对趣店不再具有重大影响，所持股权从长期股权投资（按权益法核算）转为交易性金融资产（按公允价值计量），公允价值变动直接计入当期损益，这一会计处理方式的切换，意味着HTT股价的每一次下跌，都将直接冲击国盛证券的利润表。

《财中社》发现，2025年国盛证券的自营投资中只有HTT这一只股票，其余均为资管计划、债券、信托等品种，这在专业机构投资者中是一种比较少见的资产配置方式，风险比较大，也更加考验券商布局自营业务的能力和风控能力。

一只美股的堕落

趣店集团创立于2014年，早年以校园贷品牌“趣分期”起家，凭借高息放贷模式迅速扩张，一度吸引了梅花创投等明星资本加持，2017年上市即巅峰，此后便步入漫长的下行期。

2017年底，《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》下发，趣店核心的校园贷和现金贷业务遭到严厉整顿，也标志着这家公司的命运开始发生转折。在这之后，趣店开始了频繁的跨界转型尝试：汽车分期、奢侈品电商“万里目”、少儿教育、预制菜，但转型的效果并不明显。2022年起，趣店开始收缩信贷业务，实质上已转型为一家投资控股平台，利润来源主要依靠投资收益，主营业务名存实亡。

2025年12月，趣店正式更名为High Templar Tech，试图以“高科技”新形象重塑市场认知，但从股价来看，并没有改变基本面疲弱的事实。

截至4月22日，HTT股价反弹至2.42美元，相较于一季度末的1.88美元有所回升，但与过去相比仍处于低位。从目前来看，国盛证券能否在第二季度减少亏损，也很大程度上取决于HTT的股价走势。按照公告，减持计划期限为12个月，国盛证券能否在适当时机完成股权处置、减持价格能否覆盖前期的巨额浮亏，将是市场关注的重点。

另一个值得关注的细节是，国盛证券宣布2025年度不进行利润分配，公告显示，2025年末母公司未分配利润为6.53亿元，但合并报表未分配利润为-2.05亿元，也就是说，子公司层面的亏损已经侵蚀到整体分红能力。

国盛证券能否从这次事件中汲取足够的教训，解决“重仓”一只股的自营模式，同时发挥风控体系在投资决策中的作用，将是决定这家券商业绩能否好转的关键。