进入2025年下半年，市场波动加剧，“固收+”基金重新回到投资者视野。Wind数据显示，截至8月31日，混合债券型一级与二级基金规模分别达8616亿元和8338亿元，较2024年底分别增长15.2%与20.2%，资金正加速流向稳健资产。(数据来源：Wind）

在这一背景下，汇添富基金旗下的双鑫添利债券型证券投资基金（A/C:004451/004452）凭借年内超8%的回报率和低回撤表现（详见下表及注），受到机构和个人投资者的广泛关注。该产品以绝对收益为目标，将“选股专家”基因充分融入产品，展现出新一代二级债基的稳健打法，力争给持有人“稳稳的幸福”。

稳中求进，“固收+”回归资产配置核心

在理财净值化与利率中枢下行的背景下，投资者对“稳健收益”的需求持续上升。相较于传统纯债基金，“固收+”产品在控制波动的同时具备收益弹性，而二级债基因可灵活配置权益资产、平衡攻守，成为机构与家庭资产配置的重要一环。

汇添富双鑫添利债券，正是其中的代表产品。自2022年由“汇添富年年丰定开混合”转型为二级债基以来，该基金始终以“稳中求进”为核心，通过资产分散、动态平衡与严控风险，实现了长期稳健增长。截至2025年9月30日，汇添富双鑫添利A年内回报达8.11%，领先业绩基准5.86个百分点（业绩基准为2.25%），超越万得混合二级债基指数2.92个百分点。（数据来源：Wind，业绩经托管行复核，基准来自汇添富，截至2025/9/30）

注：近一年、今年以来、近6个月业绩数据截止2025/9/30,已经托管行复核。万得混合债券型二级基金指数（885007）数据来自wind。过往业绩不代表未来，也不预示未来指数或相关基金的表现。2022年01月18日起，“汇添富年年丰定期开放混合型证券投资基金”转型为“汇添富双鑫添利债券型证券投资基金”，自转型以来汇添富双鑫添利债券A各年及2025年上半年业绩及基准业绩分别为（%）：1/0.93、0.1/2.89，8.05/8.30，2.27/1.52；来源于基金2022年度报告、2023年度报告、2024年度报告以及2025年中期报告。基金过去业绩不代表其未来表现

将回撤控制嵌入产品机制

在市场波动频繁、预期反复的阶段，稳健并非保守，而是一种对风险与收益关系的主动管理。

汇添富双鑫添利债券由基金经理吴江宏与徐一恒共同管理，吴江宏系汇添富稳健收益部负责人，绝对收益导向是该团队的核心特征，目标是：第一，无论市场多复杂，都要力争为投资者实现正回报；第二，在追求收益的同时严格控制回撤和风险暴露。

为实现这一目标，基金经理坚持规则化投资，避免单一因子风险暴露，注重整个组合的均衡性，并从多个维度构建风控体系，包括：

设定权益资产中枢和上限，使产品风险属性与客户承受能力匹配；

利用股债负相关性进行对冲，在市场不确定时通过长久期利率债降低组合波动；

将回撤控制嵌入产品机制，对低风险产品设置预警线，触发检视流程；

不过度依赖择时，更多通过对资产的深度定价和组合结构管理来控制波动。

根据基金合同，汇添富双鑫添利债券投资于债券资产的比例不低于80%，股票资产不超过20%，其中港股通标的占股票资产比例不超过50%。在产品设计架构和管理框架上，通过整体久期风险管理、信用债充分分散、可转债均衡配置、个股适度分散等维度控制组合回撤风险，力争较好地预判和控制了回撤。

在投资中，风险控制并非意味着牺牲收益，而是提升长期胜率的前提。只有在风险与收益对称的体系下，复利积累才有意义。

多引擎协同：让增长更可复现

2025年市场的显著特征，是股债关系的错位与A/H市场的非同步波动。面对宏观不确定性，汇添富双鑫添利债券通过“跨资产 + 跨市场”策略，构建了两层防线，为组合提供稳定的缓冲区。

在股债层面，基金团队根据市场风险偏好动态调整久期与仓位。固收类资产层面，短期内，在经济基本面企稳，资金面平稳宽松的环境下，债券进入偏震荡的行情，票息和杠杆是主要的收益来源。权益类资产锋芒，股票市场大部分板块估值处于历史较低水平，预计政策发力将带动经济修复。权益部分通过自下而上挑选基本面优秀、估值有安全边际的标的，提升收益可能。

在区域层面，汇添富双鑫添利债券的股票仓位中，港股通标的上限为股票资产的50%。A股与港股在行业分布、估值周期与政策预期上存在差异，两地市场的错位为组合提供了第二层防线。

二季报显示，报告期内，债券方面，组合合理运用杠杆，根据市场波动积极调整久期，组合重点配置 在中高等级信用债券，同时适度参与利率债券的交易。转债方面，随着转债估值持续扩张， 组合降低了转债持仓。股票方面，基于估值和质地比较，组合高比例参与港股投资，行业方面重点布局于互联网、高端制造、上游资源和品牌消费等行业。通过这样的跨资产协同与跨市场分散，双鑫添利不仅在波动周期中保持健康的净值曲线，也使回撤控制更具前瞻性。

结语

对于多数投资者而言，买入固收+产品，不是为了短期获利更多，而是在波动的市场环境中，获得可持续的体验。回撤可控、收益可预期，这也恰恰是汇添富双鑫添利债券希望实现的。

随着固收+市场持续扩容、投资者风险偏好回归理性，二级债基正在成为连接债券稳健与权益弹性的关键桥梁。对于追求长期复利的投资者而言，这种将风险预算与收益目标同步管理的模式，或许正是穿越周期的关键答案。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金可投资港股通标的，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。汇添富双鑫添利属于较低风险等级（R2）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为稳健型（C2）及以上的投资者。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。2022年01月18日起，“汇添富年年丰定期开放混合型证券投资基金”转型为“汇添富双鑫添利债券型证券”，自转型以来各年业绩及基准业绩分别为：1%/0.93%、 0.1%/2.89%、8.05%/8.30%、2.27%/1.52%；来源于基金年度报告及2025年二季报，截至2025.6.30。 吴江宏在管同类产品包括：汇添富可转换债券A成立于2011/6/17，自成立以来至2025年上半年各年业绩及基准分别为(%)：-1.6/-9、0.91/3.13、-1.41/-2.1、82.23/46.72、 -14.43/-17.34、-9.99/-9.86、11.26/1.23、-9.95/-2.54、33.33/21.34、20.77/6.25、20.62/12.51、-18.11/-9.22、-3.15/-1.17、7.38/6.8、4.82/4.87，汇添富双利债券A成立于 2014/1/28，自成立以来至2025年上半年各年业绩及基准分别为(%)：9.25/5.72、14.12/4.87、1.92/4.26、4.74/4.25、1.79/4.25、9.98/4.25、9.3/4.25、-3.03/4.25、 -1.37/4.25、-2.23/4.25、4.03/4.25、2.20/-0.14，汇添富6月红定期开放债券A成立于2016/2/17，自成立以来至2025年上半年各年业绩及基准分别为(%)：3.07/-0.62、 5.39/-0.87、1.31/1.78、7.58/4.79、12.17/2.62、5/1.5、-4.79/-1.78、0.66/0.71、6.74/6.13、1.21/-0.06，汇添富实业债债券A成立于2013/6/14，自成立以来至2025年上半 年各年业绩及基准分别为(%)：1.3/-4.88、21.68/6.54、9.7/4.19、1.17/-1.63、1.77/-3.38、1.19/4.79、7.16/1.31、3.89/-0.06、1.95/2.1、2.56/0.51、3.03/2.06、8.81/6.3、 4.45/2.72。数据来自基金定期报告，截至2025.6.30。 徐一恒在管同类产品包括：汇添富中高等级信用债A成立于2021/07/27，成立以来各年至2025年上半年各年业绩及基准分别为(%)：1.17/1.35、3.94/2.32、3.61/4.82、 4.51/4.55、0.84/1.25,汇添富实业债债券A成立于2013/6/14，自成立以来至2025年上半年各年业绩及基准分别为(%)：1.3/-4.88、21.68/6.54、9.7/4.19、1.17/-1.63、 1.77/-3.38、1.19/4.79、7.16/1.31、3.89/-0.06、1.95/2.1、2.56/0.51、3.03/2.06、8.81/6.3、4.45/2.72。数据来自基金各年年报及2025年半年报，截至2025.6.30。