11月22日，华鑫证券发布研报，对贵州茅台发布2024年中期利润分配方案公告进行点评，主要观点如下：

发布中期分红方案，提升投资者收益。根据公告，截至202024年第三季度末，公司未分配利润为1929.04亿元。经董事会决议，公司拟以实施权益分派股权登记日公司总股本为基数，实施2024年中期利润分配方案。截至2024年三季度末，公司总股本为12.56亿万股，以此计算合计拟派发现金红利300.01亿元（含税），本次利润分配方案需提交公司股东大会审议通过后实施。  

三年现金分红固股东利益，近期普飞批价回升。此前公司发布2024-2026年度现金分红回报规划，宣布2024-2026年公司每年分配的现金红利总额不低于当年实现归母净利润的75%，每年度现金分红分两次（年度和中期分红）实施。另外，根据今日酒价，24年飞天（原）/24年飞天（散）批价分别为2335、2255元，批价有所回升，主要系部分省区经销商暂停向批发市场及电商等渠道供货，利于普天价盘稳定与渠道信心恢复。  

盈利预测。当前茅台集团实施“一盘棋、一条心”的战略，股份公司继续引领板块，创新业务亦持续推出。预计公司2024-2026年EPS分别为68.28、78.89、90.68元，当前股价对应PE分别为24、20、18倍，维持“买入”投资评级。