8月20日晚间，江阴银行（002807）披露了半年度业绩报告。上半年该行实现营业收入24.5亿元，同比微增2%；归母净利润8.7亿元，同比增长2.3%；账面不良贷款率0.81%，较年初微降0.01个百分点。

只是在温和增长的数据表象背后，该行仍面临着三处结构性压力：净息差企稳主要依赖负债降本快于资产收益下滑的“时间差”，零售业务在规模收缩的同时面临资产质量承压，而账面不良率的稳定，也很大程度上取决于巨额核销与前端逾期反弹之间的动态平衡。

就在披露业绩的前一天，江阴银行刚完成了董事会换届。董事长宋萍与行长倪庆华继续搭档，管理层新补位了两位副行长，财务总监也换成了赵静怡。人事调整平稳落地，但接下来的经营考题并不轻松，如何在息差收窄、个贷承压和资产质量波动之间找平衡，是新团队下半年必须面对的现实。

息差企稳能持续吗？

今年上半年，江阴银行的息差指标走出了逆势反弹：利息净收入14.8亿元，同比增了4.74%；净息差录得1.57%，同比微升3个基点；净利差也同步涨了6个基点到1.43%。不过仔细看资产和负债两端就会发现，这并非因为资产端能卖出更好的价格。上半年该行生息资产平均收益率降到了2.78%，同比下滑24个基点，其中客户贷款平均收益率更是从3.63%降至3.29%，单边下行了34个基点，资产端的产出回报明显收缩。

息差之所以还能微升，主要靠的是负债端把成本压得更快。上半年计息负债平均成本率降到了1.35%，同比直接压降了30个基点，降幅跑赢了资产收益率的下滑。

但这套依靠负债端降成本支撑息差的逻辑，接下来同样面临考验，因为该行的存款结构正在逐步转向定期化。截至2026年6月末，江阴银行吸收存款总额为1761.5亿元。其中，低成本的活期存款余额降至434.2亿元，较上年末减少46亿元，降幅达9.6%；企业资金活跃度的指标——公司活期存款由296亿元降至257.9亿元，净流出38.1亿元，降幅为12.9%。与此相对，定期存款余额则较年初增长12.8%（净增约143亿元）至1259.8亿元，其中个人定期存款达到927.6亿元；定期存款占总吸收存款的比重也由上年末的66.8%上升4.7个百分点至71.5%。超过七成的存款沉淀为定期，意味着负债端付息率进一步压降的空间正在收窄；如果后续负债端重定价的节奏放缓，资产收益率下行带来的息差压力也将逐步显现。

零售业务阶段性放缓

江阴银行在战略上一直强调向普惠零售与轻资本转型，但在2026年中报里，这块业务的数据显露出明显的放缓迹象。期末该行个人贷款及垫款余额降至194.6亿元，较年初的206.1亿元缩水5.6%，净减少11.4亿元。分项来看，零售各项贷款均在收缩：信用卡余额降至3亿元，跌了15.2%；个人消费贷款下滑10.4%至31.3亿元；住房按揭贷款受房地产市场影响，较年初减少4.4%至66.7亿元；底盘最大的个人经营性贷款也由97.9亿元小幅滑落至93.7亿元。除了规模收缩，个贷的资产质量也同样面临考验。母公司口径的预期信用损失三阶段数据显示，该行公司贷款的第三阶段（已减值）贷款率仅为0.49%，而个人贷款的第三阶段贷款率则达到了2.81%。虽然这一比例较年初的3.01%有小幅回落，但在个贷整体规模缩水的背景下，零售端的减值贷款占比依然处于相对偏高的水平，零售信贷的风控与资产质量维护依然需要持续倾注精力。

个贷端推不动，江阴银行转而在对公信贷与债券配置上发力，以此支撑资产规模。上半年该行公司贷款及贴现余额较年初增长8%至1221.4亿元，净增90.7亿元，填补了个贷萎缩的缺口，但较低的对公利率也拉低了整体生息资产的收益水平。金融市场投资在总资产中的分量同样不轻，截至6月末，金融投资总额达752.7亿元，占比为32.9%。面对利率波动，该行在二季度明显调整了持仓结构：将随市场波动的交易性金融资产从年初的306.3亿元压缩25.3%至229亿元，同时将以摊余成本计量的债权投资从196.5亿元大幅加仓39.2%至273.5亿元，借此提前锁定相对确定的票息收益。而在轻资本创收方面，中间业务对业绩的支撑仍显偏弱，上半年手续费及佣金净收入仅有0.5亿元，在总营收中仅占2%，主要靠代销基金和理财的代理业务手续费收入也同比下滑了20.1%至4395.5万元。

逾期风险向前段聚集

在核心资产质量指标方面，江阴银行中报披露的0.81%不良率与349.17%拨备覆盖率，整体仍处于同业较好水平。能够维持这一低位表现，很大程度上得益于该行上半年较为积极的不良出清节奏。财报中的“贷款损失准备变动表”显示，上半年该行在发放贷款和垫款上核销及转出的不良资产达5.6亿元，相比期末11.4亿元的账面不良贷款余额，处置力度相当充分。这种通过充足计提拨备、加快存量出清的方式，有效消化了历史包袱，保障了账面指标的平稳，不过这也意味着维持较低的不良水平，客观上仍需持续的拨备资源予以支持。

相较于已被核销平抑的静态不良率，更能穿透真实资产质量的是逾期迁徙与结构性偏离度指标。截至2026年6月末，江阴银行合并口径逾期贷款原值达到19亿元，较年初的16亿元增长18.8%，逾期率顺势由1.20%升至1.34%。

进一步拆解逾期期限结构可以发现，逾期3个月以内的短期逾期贷款较年初大幅增长37.9%至9亿元，显现出较强的初期违约苗头；期末，已被监管视为刚性减值的逾期90天以上贷款余额达9.98亿元，占11.40亿元账面不良贷款的比例为87.54%，较年初有所抬头。与此同时，期末关注类贷款达到20.9亿元，较年初增长14.4%，占比由1.37%升至1.47%，表明潜在的下迁风险正从正常类向关注类逐步传导。

存量核销与前端逾期反弹的拉锯，最终也传导到了银行的资本底层。由于资产端为了对冲零售下滑而加大对公信贷投放，该行风险加权资产半年内增长7.6%至1540亿元，而利润端2.3%的微弱增速使得内生资本补充相对有限，导致核心一级资本充足率由年初的13.63%下滑54个基点至13.09%。

总结江阴银行上半年的表现，虽然0.81%的不良率和微增的利润稳住了基本盘，但负债定期化加深、零售信贷走弱以及逾期贷款的抬升，依然对后续的资产负债摆布提出了切实要求。

眼下，新管理班子已就位，下半年该行还要推进约2.7亿元的中期分红以及参与投资新设徐州农商行。在资本消耗加快的背景下，如何在稳住对公基本盘的同时化解潜在风险、理顺零售业务，是新团队需要务实应对的考题。